瑞信分析師Andrew Garthwaite週五在致客戶的報告中表示將繼續看好股市，美國在2020年三季度之前都不會出現衰退。

Garthwaite認為，通常來說，在美國經濟衰退之前會出現以下兩個跡象：收益率曲線倒掛（長期國債收益率低於短期國債），充分就業且工資同比增速超過3.5%。但這些在2019年年中之前都不會出現。

而基於這一推斷和歷史數據，股市可能在2020年三季度之前都保持上漲。因為通常在股市見頂至少13個月之後，經濟才會衰退。過去50年中，只有1987年是個例外。

不過Garthwaite並非看好所有行業，他建議客戶低配非金融週期性行業，比如可選消費、材料和工業品行業，認為它們已經“超買”或“很貴”。同時推薦低槓桿防禦性行業，如耐用消費，公共事業，醫療和電信。