本週五（4月27日）阿根廷比索兌美元大幅貶值至歷史新低，阿根廷央行於當地清晨突然宣佈大幅加息300基點，將基準利率從27.25%上調至30.25%，震驚市場。

 

阿根廷央行加息前後美元/阿根廷比索匯價的“上躥下跳”

歷史表明，央行很少會動用政策工具箱來遏制本幣的長期貶值趨勢。但若央行不進行干預，情況可能會更加糟糕。

這也正是印尼、阿根廷等貨幣當局進行政策操作的理論依據，面對本幣的貶值狂潮，即便花費數十億美元也在所不惜。本週阿根廷央行已斥資達30億美元外匯儲備（佔外儲總量的5％），阻止當地貨幣兌美元匯率的持續下滑；隨後更是“技驚四座”加息300基點。

至少在阿根廷，這一套“組合拳”正在生效。週五盤賬阿根廷比索一度貶值1.8%，在央行加息之後迅速反彈，收復失地。不過目前該國貨幣仍是今年表現最差的主要貨幣之一，其他還有俄羅斯盧布和土耳其里拉。

瑞信駐阿首都策略師Daniel Chodos今日（4月28日）接受彭博採訪時表示，阿根廷央行本週的操作之所以成功，在於向市場傳遞了兩大信號：

其一是央行有能力且會不惜動用所有工具確保貨幣政策的落實，即利率操作和匯率干預；

其二是通過其擁有的工具箱，央行有信心通過干預“痛打”市場上的空頭。 

印度尼西亞央行面臨的情況則更為嚴峻。印尼銀行在今年2-3月消耗達60億美元外匯儲備，一個重要因素就是穩定印尼盧比的匯率，本月其匯率干預措施進一步加強，總計1260億美元的外儲可能還會進一步流失。但這並未能夠平息外匯市場上的波動；目前該國央行已表示正在準備第二道防線，以防止本幣流動性的進一步惡化。

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