週五美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度GDP為2.3%，好於路透社調查的經濟學家預期的2%，不及前值的2.9%，主要受消費者支出大幅下降的影響。

第一季度美國消費者支出僅增長1.1％，為2013年第二季度以來最低，大幅低於前值的4.0%。美國消費者支出佔全美經濟活動的2/3以上。

第一季度美國薪資環比增長0.9%，高於前值的0.5%，為2007年第一季度以來最大增幅。包括工資與福利在內的所有報酬同比增長2.4%，過去12個月內，增長2.7%。

此外，第一季度美國家庭可支配收入增長3.4%，高於去年第四季度的1.1%，第一季度美國家庭儲蓄也出現了增加。

顯然，薪資的增長將有助於通脹率接近美聯儲2%的目標。商務部的GDP報告顯示，第一季度美國通脹率有所上升。除去食品和能源之外的核心個人消費者支出（PCE）物價指數上漲2.5%，為2007年第四季度以來最大增幅，前值為1.9%。

據路透社報導，美國經濟第一季度增速放緩不會影響美聯儲的加息進程。目前市場預計今年年內美聯儲將再次加息至少兩次。美聯儲3月會議紀要顯示，美聯儲官員認為，“預計第一季度（經濟）的疲軟將是暫時性的”，因為“季節性因素的影響不大，而經濟基本面仍然強勁。” 

美國媒體CNBC認為，第一季度美國GDP增長放緩，並不一定是美國經濟狀況的真實反映。歷史數據顯示，由於季節性因素，第一季度GDP往往比較低迷。

經濟學家們認為，美國第二季經濟增長將加速，美國民眾將會感受到政府1.5兆億的減稅政策帶來的影響。減稅政策由今年1月開始實施，到第一季度末期才反映到消費者賬戶上。受公司稅和個人所得稅下調、政府開支增加的影響，美國全年的經濟增速將有望達到美國政府3%的目標。

但金融博客ZeroHedge警告，薪資增速創十年新高意味著通脹工資壓力正在增長，這比GDP數據低迷本身更值得關注。

如下圖所示，第一季度美國私營部門的薪資同比增長2.9%，高於2017年第一季度的2.6%。兩者均為2008年第三季度以來最大增幅，接近金融危機前的3%的增速。

 

而數據公佈後，長短端美債收益率曲線再次扁平化，10年期與2年期美債收益率差縮窄至0.48，接近金融危機前的最低值。

 

美國10年期國債收益率於本週二盤中突破3%，緊接著在周三收於3.03%，為四年來首度在3%上方收盤。也是在周三，2年期美債收益率上漲1個基點，收於2.49%，達到了2008年金融危機以來最高水平。

華爾街此前文章提到，長短端美債收益率曲線扁平化，是目前華爾街熱議的話題。主流分析一致認為，這一趨勢將在今年繼續持續，但是，何時形成倒掛，或者會不會形成倒掛都成為爭論的焦點。從歷史記錄看，美債收益率曲線倒掛通常是經濟衰退的一個先行信號。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*