10年期美債收益率終於在周二來到了3%，雖然只是短暫觸及。

3%的水平一直牽動著市場的神經。多數分析觀點認為，突破3%之後下一個目標水平在3.25%。

加拿大蒙特利爾銀行（BMO）的Ian Lyngen和Aaron Kohli指出，3%突破後，接下來有兩件事情要關注。

• 是突破還是探底？
• 為什麼3%的收益率很重要？

突破還是探底？

對於第一個問題，3%究竟是收益率向上的突破，還是收益率到頭了的表現？兩位分析師提到，需要關注本週收盤的收益率表現。

昨天美債顯現出來的是開盤短暫觸及3%，此後小幅回落全天持穩。反而是美股和外匯市場對3%的反應更大。所以，BMO認為，收益率本週最終出現反轉下跌，與持續走高的假設“一樣有建設性”。

週三，美債收益率進一步走高，突破3.01%。

 

3%的意義

市場多將3%視作美債牛市結束的“紅線”。此前的分析觀點多數認為，10年期美債收益率一旦突破3%，收益率接下來會一路走高，美股也有可能承壓。

在美債收益率走高的帶動下，美元已經連續走強數日，美元/日元回到109上方，歐元/美元跌至1.22附近，美元對澳元、紐元、加元、瑞士法郎、英鎊等均創下階段新高。

但BMO兩位分析師指出，3%這個水平本身並不重要。“2.99%也好，3.01%也好，和3%的差別都不大——不過就是兩個基點的事情。市場拋售的信號才是關鍵。”

一個看跌的突破暗示收益率還會更高，……消費者會以抵押貸款利率的形式，持續面臨借貸成本的上升。而對於一個消費佔據約70%的經濟來說，這是一件令人不安的事情。

對於3%的信號意義，花旗也提出了不同的看法。花旗認為，按月線來看，3.05%才上有一個強有力的阻力位，也就是10年期美債收益率要升破3.05%，才能突破長期趨勢。3.05%一旦達到，會有“大大大大大大大的突破”。

3.05%不但是2014年1月的盤中高位，也是（下降）通道的頂點，和一個大型雙底的頸線部位。

 

 

 

至於10年期美債下一步的收益率動向，“新債王”Gundlach此前提到，10年期美債收益率突破2.63%（1月19日）以後，很快會突破3%（4月24日），甚至能在2018年達到3.25%。3.25%也是目前許多分析師預計的下一個目標水平。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯陶旖潔。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*