摘要：美聯儲1月FOMC會議紀要透露出的樂觀，讓市場認為不能排除激進加息可能。但聖路易斯聯儲主席布拉德和美聯儲理事Quarles立即出面“安撫”市場，重申逐步加息是合適的，只有一切都“恰到好處”時，四次加息才有可能。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯劉鑌練、王穆。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。原文首發於2月22日22:06，現補充細節。*

正當市場逐步建立對美聯儲今年加息超過三次的預期時，又有兩位美聯儲高官在講話中“安撫”市場。也許是領會到了他們的意圖，美股週四開盤大漲，道指午盤前漲幅擴大至300點。

“鴿派”布拉德：只有“一切完美”，才可能加息四次

素以鴿派著稱、今年沒有FOMC投票權的聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）週四在接受財經媒體CNBC採訪時表示，美聯儲不應過快加息，否則可能讓經濟增速大幅放緩，引發下一次經濟衰退。

針對市場普遍出現的加息四次預期，布拉德認為四次“有點太多”，只有在一切“恰到好處”的情形下才會出現。他也不建議市場過度解讀較為樂觀的1月會議紀要，溢美之詞在年終總結時出現很正常：

1月召開的會議，對2017年整體說些正面的話很自然，而且去年美國和全球經濟的上漲讓人感到意外。

他進一步警告稱，美聯儲需要時刻緊跟經濟形式的變化，當前經濟表現雖然強勁、1月非農薪資漲幅引發了對通脹加速上行的擔憂，但通脹率仍然整體較低。

他預計，仍低於2%目標的通脹在未來幾年不會迅速變化，只有當通脹達到或超過目標時，美聯儲才應該從“被動”轉變為“主動”。言下之意是，當前通脹未達目標，加息步伐不宜過快。

值得注意的是，儘管布拉德和其所在的聖路易斯聯儲直到2019年才有FOMC投票權，但作為美聯儲體系的高官，布拉德對於加息步伐的表態，仍會對美聯儲決策產生一定影響。

票委Quarles：影響通脹為臨時因素但支持逐步加息

無獨有偶，去年11月作為美國總統特朗普首位成功提名的理事、目前負責金融監管的美聯儲副主席（並非美聯儲“二把手”）Randall Quarles，在日本時間週四下午講話稱，逐步加息是適宜的。

他首先表達了對通脹達標的樂觀情緒。在評估了最新數據後，他認為拖累通脹的主要是臨時因素，並會在今年消散，推動通脹率達到2%。由於當前通脹距離目標“只差零點幾個百分點”，所以他不是特別擔心通脹。

但他同時也強調了美聯儲應保持耐心，結合通脹和就業的最新進展來評估加息次數。在當前的經濟背景下，由於勞動力市場強健，疊加對通脹疲軟為臨時因素影響的預期，他認為今年適合“逐步正常化貨幣政策”，而且“當前政策仍是寬鬆的”，可能也意在安撫市場。

《華爾街日報》觀察發現，這是Quarles加入美聯儲以來，首次發表了較長篇幅的對美國經濟評價。作為特朗普提名的人選，他對近期通過的稅改和4.4萬億美元預算議案都持表揚態度：

美國經濟基本面穩健，經濟增長動能從去年二季度開始展現，調查數據也顯示了更高的消費者和商業樂觀情緒。稅改和預算議案可以幫助維持經濟動能、進一步推升需求。財政刺激政策可以提振經濟的潛在產能，方式是鼓勵投資和勞動參與率。

不過《見聞主編精選》昨日分析文章提及，多位美聯儲官員在1月FOMC會議紀要中，表達了對稅改能否持續轉化為薪資上漲的動力，進而整體推高通脹的質疑。他們認為，1月的數據也很少顯示薪資增幅上行存在於廣泛領域。如果生產率增速保持低迷，也不太可能出現顯著的薪資增長。

今年加息四次或成為市場主流預期

在1月FOMC會議中，幾乎所有與會官員都預期，通脹會在中期內回歸2%目標，多人對此更有信心。越來越自信的美聯儲，似乎也正潛移默化的改變市場預期。芝加哥商交所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，約有30%的市場人士計價入了今年加息四次，一個月前僅為不足10%。

高盛高級經濟學家David Mericle甚至給出了“ 最恐怖預測 ”——2018年美聯儲可能會超預期地加息五次：

我不認為美聯儲會在上半年沒有聯儲主席講話的FOMC會議上加息，但到了今年下半年，美聯儲完全有可能選擇在沒有聯儲主席講話的FOMC會上再次加息，將全年加息次數提高到五次。

財經媒體CNBC也曾分析稱，市場開始關注鮑威爾在2012年QE3前傳達的反對過度量寬意見，也預期鮑威爾時期的美聯儲可能會在一年8次FOMC會後都增設記者會。為了更好了解新任聯儲主席鮑威爾對美國經濟、通脹和長期貨幣政策的看法，市場的全部焦點聚焦在下週他的國會聽證會。

更多深度分析，詳見華爾街見聞主編精選《讀要聞|不放過任何“蛛絲馬跡”： “鮑氏美聯儲”正逐步成型》