摘要：本周美國財政部將拍賣2580億美元的國債，創歷史新高，週二一天就創下1790億美元紀錄。多位分析師預計10年期美債收益率或在本週衝破3%的“紅線”，將創2013年12月以來首次。這一收益率週二交投於2.89%-2.93%區間。

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多位華爾街分析師都預計，10年期基準美債收益率在本周可能漲破3%的“紅線”，為2013年12月以來首次。除了本週創紀錄新高的國債供應影響，債熊情緒也在不斷蔓延。

金融博客Zerohedge稱，今天（美東周二）可能標誌著史上最大債市考驗的開端。美東中午11點半，美國財政部拍賣創紀錄的510億美元三個月和450億美元六個月短期票據，下午1點拍賣550億美元的四周票據和280美元的兩年期美債，令當日國債供應總額創1790億美元的新高。

華爾街見聞曾援引路透社稱，本週還將拍賣350億美元的五年期美債和290億美元的七年期美債，規模比上月增加了40億美元。外加150億美元的兩年期浮動利率國債，單週供應總額為創紀錄新高的2580億美元。

 

（上圖來自Zerohedge）

不少分析師開始預言本週10年期美債收益率就會衝破3%。CrossBorder Capital分析師對彭博社表示，10年期美債收益率如果在本週超過這一“紅線”，今年有望上測3.5%，會對整體市場產生漣漪效應，帶來一系列風險資產的重新定價。去年市場享受的“金發姑娘”狀態紅利將不復存在。

今年以來，10年期美債收益率從去年底的2.41%上漲了50個基點，上週四觸及2.944%的四年最高（2015年12月中旬以來）。這引發新老債王頻頻發聲，警告債市轉熊或將拖累股市。“新債王” Gundlach 曾預計，10年期基債收益率突破2.63%後，將很快突破3%，今年底達到3.25%。

上週他也發推文指出，兩年期、3年期、5年期和7年期美債收益率，也與10年期一道同步攀升，從去年9月7日以來均創下逾200個基點的年化漲幅，比美聯儲加息還要快。實際上，這一速度也超過了“老債王”格羅斯的預期，他曾認為 10年期收益率會在12個月內“逐漸走高至3%”。

 

週二截止美股午盤時，兩年期美債收益率交投於2.223%，日內最高觸及2.248%的2008年9月以來最高。10年期美債收益率一度跌落至2.90%下方，美股盤初觸及2.928%，接近四年高位。

 

金融博客Zerohedge稱，就連堅定的債牛信仰者、BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli也認為，10年期美債收益率會在“未來幾天”上測3%，最起碼本週會重返2.94%的四年高位，主要由於債券供應量大增。他認為，今年的票委、亞特蘭大聯儲主席Bostic本週講話最重要，對近期超出預期的美國通脹數據評價，會提供反映央行利率政策觀點變遷的重要細節。

渣打銀行的美國利率策略師John Davies觀察發現，美債供應量激增，恰好出現在2月9日美國政府簽署了未來兩年預算協議之後，預計會增加近3000億美元的政府開支，並帶來數万億美元的預算赤字，以期維持並擴大經濟增速。

華爾街見聞曾提到，高盛上週末警告稱，美國經濟可能被聯邦赤字拖入低谷。越來越多的分析師也認為，聯邦赤字大漲將帶領美國走向“未知領域”。PGIM首席經濟學家Nathan Sheets對《華爾街日報》表示，激進的財政政策會削弱國際投資者對美債作為避險天堂的信心，並弱化美元。

當然，也有分析師不擔心10年期美債收益率衝破3%。荷蘭國際集團高級利率策略師Martin van Vliet認為，市場似乎希望這一收益率測試3%的關鍵位，觸發後會有大量的債市多頭重新進場。有技術分析“教父”美稱的傳奇分析師Ralph Acampora在接受CNBC採訪時也認為，10年期美債收益率升破5%才是長期牛市結束的時間點，這一時刻尚未到來。