摘要：德意志銀行分析師發現，過去VIX超過35之後，平均要用2593個公曆日才能跌落10，平均耗時832天跌落15。而此前還未出現過像上週那樣從歷史低位躥升到50上方的情況。

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上週二創兩年半新高可能只是開始，衡量美股波動的“恐慌指數”VIX不會很快恢復平靜，甚至可能漲得更高。

上週二，衡量美股波動的波動率指數VIX兩年半來首次漲破50，上週五收報29.06明顯回落，但一周高漲68%，仍是兩年半來最大單週漲幅。

 

德意志銀行分析師Jim Reid和Craig Nicol認為，如果以歷史表現來推測，VIX未來還可能漲得更高：過去VIX超過35之後，平均要用2593個公曆日才能跌落10，平均耗時832天跌落15。

兩位分析師以2010年為分水嶺查看數據發現，2010年以後，VIX跌落10和15分別平均耗時2100天和210天。

 

截圖來自德意志銀行

兩人的分析顯示，在VIX升到歷史性的高位以後，通常需要一段時間才能回到低位，問題是他們從沒見過VIX從接近歷史最低水平漲到35上方，所以這次還是不同的。但無論如何，波動率都不可能很快回到去年下半年水平。

上週“黑色星期一”美股慘跌後，新債王Jeffrey Gundlach就預計，低利率低波動的市場環境已經持續了相當長時間，現在狀況突變會一片混亂，這種動盪數日內都還不會結束。

“很顯然，10年期美債收益率觸及2.85%時，市場變得搖搖欲墜。看看今天、本週的市場，想像一下如果10年期債券的收益率超過3%，30年期債券的收益率超過3.22%，會發生什麼。”

華爾街見聞此前提到，經歷上週一“閃電崩盤”後，市場把“原爆點”歸結於量化算法的強制拋售和VIX暴漲導致波動性衍生品巨量空頭平倉。但上週四大跌後，華爾街再把鍋丟給“冷血”的機器顯然已不再奏效，

這意味著，沉迷於基本面的投資者終於願意正視“血淋淋”的現實，即市場的任何波動總是與邊際買家（marginal buyer）和流動性的提供方息息相關，而非主流媒體所渲染的企業盈利和經濟形勢。
（更多分析，詳見《美股又暴跌了這個時候你需要讀讀歷史》）