2017-12-26 17:24 華爾街見聞
摘要：2004年小布希稅改中，共有3120億美元回流，次年美元上漲13%。美銀美林稱，特朗普稅改最多能致4000億美元回流，美元抑或迎來高潮，但大多數投行卻認為美元難在2018年有起色。
特朗普稅改的一個重要目的在於促使美國企業在海外投資獲得的利潤輸回美國。那麼，稅改能否幫助特朗普實現這一心願呢？
美銀美林分析稱，受益於稅改，美國企業預計將從海外帶回大約4000億美元的利潤，這將刺激美元並利好美國金融市場。
《華爾街日報》認為，這些美國企業受到稅改方案的利好，將出售以其他貨幣計價的資產而買入以美元為主計價的資產，包括原油、銅和黃金等以美元為主計價的資產也將出現上漲。
不過，更多的投行認為，美元雖然會在2018年一季度受到稅改等積極因素影響攀升，但縱觀2018全年，由於美聯儲將繼續穩步加息、新興經濟體繼續崛起，這都將削弱特朗普稅改的利好，美元將難有起色。
一些分析師認為，如果真的能將這麼多的資產引流回美國，那麼美元也將迎來高潮。而隨著美聯儲已經開始加息和縮表，在2018年，將會有更多的央行加入到正常化貨幣政策的行列。
在2004年下半年小布希政府推行的稅改中，共有3120億美元回流美國，次年，美元漲了13%，不過標普500指數僅僅漲了3%，漲幅小於此前兩年。
按照美銀美林的分析，特朗普稅改將刺激大約2000億至4000億美元的資金回到美國。美銀美林預計，在2018年一季度，歐元兌美元將下跌至1.1862。
Deltec International Group的首席投資官Atul Lele稱，美元回流將會導致美元需求擴大，他同時還認為，特朗普減稅將刺激美國經濟和通脹增長，美聯儲的加息步伐或將加快。
不過，也有投行認為，特朗普稅改的時機並不好，結果也可能是雷聲大雨點小。
摩根士丹利認為，稅改的效力應當放在整個經濟週期中來看。考慮到美國目前已經到了本輪經濟週期的後半段，稅改對需求的刺激將會被削弱。而最終稅改的效果還受到美聯儲的政策、市場的反應以及金融狀況的演進、稅改的減稅方向等多種因素的影響。大摩預計，稅改將會刺激大約10個基點的GDP增長。
華爾街見聞展望2018系列中的美國經濟展望曾提到，華爾街的主流觀點認為，受美國經濟持續增長、通脹逐漸達到美聯儲設定的2%目標以及特朗普稅改的刺激，美聯儲將在2018年加息三到四次。
雖然美聯儲新掌門鮑威爾將在2018年2月就任，但華爾街主流觀點認為，鮑威爾將延續耶倫的穩步加息和縮表政策，美聯儲由中間路線突然轉向鷹派的概率並不大。
