2017-12-19 10:40 華爾街見聞
摘要：今年以來，國際油價上漲超過10%，在OPEC達成減產協議之後，似乎原油市場相對風平浪靜。但RBC分析師提醒稱，委內瑞拉可能會成為2018年原油市場飛出的一隻黑天鵝。“2018年委內瑞拉石油產量將大幅減少，這給該國帶來的損失可能會遠遠超過投資者的預期，甚至堪比2002年該國的罷工事件。”
今年以來，國際油價上漲超過10%，在OPEC達成減產協議之後，似乎原油市場相對風平浪靜。但RBC分析師提醒稱，委內瑞拉可能會成為2018年原油市場飛出的一隻黑天鵝。
加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師Helima Croft表示，2018年委內瑞拉石油產量還將大幅減少，這給該國帶來的損失可能會遠遠超過投資者的預期。
目前委內瑞拉石油產量已經非常低，今年11月，委內瑞拉的石油產量下降4.1萬桶/天，10月份減少2.6萬桶/天，產量跌至30年來最低點。
近幾年來，委內瑞拉一直在經濟危機中掙扎，石油產量也穩步降低。Helima Croft表示，“考慮到委內瑞拉經濟危機的嚴重性，我們認為，如果市場參與者假設委內瑞拉石油減產只是像2014年那樣每天少個幾百幾千桶，未免就太輕率了。”他預計減產的規模至少比2014年時還要多個數百或數千桶，甚至有可能達到2002年委內瑞拉石油罷工時的水準。
2002年委內瑞拉石油工人大罷工，停產時間長達2個月之久，最後政府對委內瑞拉石油公司（PDVSA）進行重建，裁員規模接近40%。
另一個風險是，委內瑞拉國家石油公司有可能被官方當做軍事的儲蓄罐。今年11月，委內瑞拉總統馬杜羅任命Manuel Quevedo為石油部長，兼任委內瑞拉國家石油公司的一把手。後者曾是該國住房部長，同時也是國民警衛隊的一個少將。
深受國內經濟危機困擾的委內瑞拉資不抵債，一個月前連遭國際評級機構下調評級，更是加劇了危機的深度。11月初，惠譽宣佈將已屬垃圾級的委內瑞拉長期本外幣發行人違約評級（IDR）降至C。隨後標準普爾也宣佈，將垃圾級的委內瑞拉主權信用評級由CCC降至CC，並將其前景展望納入負面觀察名單。
超高通脹、經濟衰退、食物短缺、債務違約等問題讓委內瑞拉經濟岌岌可危，上個月，委內瑞拉表示將對債權方為俄羅斯的31.5億美元債務進行重組，分十年還債。這也已經是俄羅斯繼去年之後再次同意委方重新安排還債。2014年以來，油價從120美元/桶的高點回落，加上美元走強、葉岩油興起等因素，傳統產油國都遭受到了前所未有的衝擊，而這其中委內瑞拉就是一個主要的案例。
本月初，高盛上調明年油價預期，將布倫特油價預期上調至62美元/桶，WTI油價預期上調至57.50美元/桶。
