摘要：英國11月CPI漲至3.1%，既創2012年3月以來最高，也是近六年來首次突破3%的關口。市場關心通脹數據是否令英國央行週四作出更為鷹派的利率決議。但不少經濟學家預言，英國通脹可能已經觸頂，英央行的下一次加息或等待更久。

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英國國家統計局（ONS）週二發布的數據顯示，衡量通脹的核心指標11月CPI漲至3.1%，既創2012年3月以來最高（當時錄得3.5%），也是近六年來首次突破3%的關口。

由於通脹漲超2%的目標至少1個百分點，英國央行行長卡尼需要給財政大臣哈蒙德寫信加以解釋，相關信件計劃於明年2月發布。此前經濟學家預計11月CPI持平於前三個月的數據3%。

相比於CPI，英國央行的通脹衡量指標逐漸轉向CPIH，即在CPI的基礎上加入了業主居住者的住房成本。這一指標在11月錄得2.8%，與10月前值持平。

 

（上圖來自英國國家統計局官網）

ONS聲明表示，CPI漲超3%，主要由於休閒和文化類產品與服務價格漲至2010年以來最高，尤其要歸功於電腦遊戲價格上漲。機票費用的環比跌幅也小於去年同期，參與助推了通脹。但雜貨商品、計算機設備、旅行與金融服務的價格下降，部分抵消了通脹的上行壓力。

不少經濟學家都預言，英國通脹可能已經觸及或接近峰值。脫歐公投導致的英鎊匯率深跌提升了進口成本，也是通脹上行的關鍵動力，但明年中旬這一傳導機制可能減弱。

市場關心通脹數據是否令英國央行在周四作出更為鷹派的利率決議，也有分析指出，實際工資增幅要落後於通脹，即普通英國人的購買力下降，英央行的下一次加息會等待更久。

受此心理影響，英鎊兌美元在通脹發布後一度上漲0.2%，刷新日高至1.3365，隨後基本回吐了全部漲幅。

 

11月初，英國央行在十年來首次加息25個基點，成為繼美聯儲、歐央行之後第三個退出寬鬆政策的主要央行。市場普遍對此解讀為“鴿派”加息，因為會議紀要刪去了關於未來需要的加息次數可能超出市場預期的表述。

英國央行行長卡尼在記者會上表示，英國未來的通脹率仍讓人擔心，未來三年可能需再加息兩次，以便讓通脹回到2%的目標。退歐是英國經濟前景的最大決定因素，退歐談判結果料是英國央行未來利率調整的最大驅動因素，也是不確定性所在。

分析師對英國下一次加息的時點也意見不一。Aberdeen Standard Investment首席經濟學家Lucy O'Carroll對英國《金融時報》表示，佔英國經濟2/3的服務業成本和定價都在上漲，將傳導給整體通脹，代表應盡快加息，否則有損消費支出這一經濟引擎。

但Pantheon Macroeconomics分析師Sam Tombs認為，通脹已在11月觸頂並開始回落。鑑於食品通脹轉向溫和、油價上漲不會持續，預計CPI在明年底跌回2%的目標，代表英國央行會至少等待12個月再加息。

華爾街見聞主編精選《早知道|本週重磅財經事件一覽》提到，北京時間週四晚8點，英國央行將公佈利率決議，投行預計票委們將一致同意按兵不動。野村證券指出，最值得關注的是會議紀要措辭，例如貨幣政策委員會是否重申市場還沒有充分計價入政策收緊的可能等。