2017-11-28 08:57
摘要：繼美銀美林分析師Michael Hartnett之後，摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson也認為，美股明年上半年將觸頂，明年至少會看到一次幅度達到10%的回檔，波動性將回歸。
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繼美銀美林分析師Michael Hartnett之後，摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson也表示，長達八年的美股牛市將在2018年上半年見頂。
注意，他是在警告美股可能出現明顯調整，市場可能劇烈震盪，但不認為牛市會終結。
不過，Mike Wilson預計標普500指數在大幅回檔之前會創出更高的歷史記錄。他甚至認為，在最樂觀預期下，標普500指數最高可能觸及2750點，比之前的2700點預期還要高。
截至週一收盤，標普500指數報收2601.42點，今年累計漲幅達16.2%。
Mike Wilson相信，無論是美國經濟還是股市，都處於一個後週期狀態：
我們預計，隨著經濟增長減速，金融環境收緊，波動性終將以一種更具持續性的方式回歸。如果市場沒有向著更加正常的環境回歸，我們會深感意外。明年，我們至少會看到一次或者數次幅度達到10%的回檔。
在Mike Wilson看來，最終導致牛市走向末路的因素會是散戶的新進場資金缺失，“我們預計，隨著稅改法案的簽署，那將在2018年上半年發生。”
無獨有偶，華爾街見聞之前提及，摩根大通近日也表達了類似的觀點，稱主要類型投資者的股票配置接近歷史高位，因此，市場上行的空間或許不多了。
美銀美林分析師Michael Hartnett看空股市的理由是：當前刺激美股上漲的利好因素都已經到達峰值：多頭持倉碾壓空頭、盈利預期高漲、政策刺激接近最大值。這意味著風險資產的回報率也接近最大值。
而手握真金白金的對沖基金經理們似乎並沒有過於擔心未來會下跌，相反，自從美股步入漫漫牛市長路以來，他們從未這麼激進地加杠杆買入股票。
上周高盛統計的資料顯示，對沖基金的做空倉位在標普500總市值中的占比大約為2%，接近五年最低水準。同時，他們在即將進入四季度的時候還在增加淨杠杆，淨多倉敞口占比高達51%，超過了歷史平均水準，是2015年以來的最高比例。
