摘要：11月會議紀要顯示，多位官員認為“近期”加息可能有保障；少數官員因通脹疲軟反對近期加息；官員們擔心金融失衡，一旦市場價格失控可能危及經濟。紀要發布後美元指數創逾一個月新低，離岸人民幣創本月初以來新高。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯王維丹。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。* 

美聯儲仍在加息的正軌，但不少官員認為，支持加息與否要視是否看到通脹回升而定。

本週三公佈的11月美聯儲會議紀要顯示，多位與會者認為，假如未來得到的信息並未改變中期內的整體經濟前景，“近期”（in the near term）加息“可能是有保障的。”

不過，少數與會官員因通脹疲軟反對近期加息，擔心加息破壞聯儲信譽。少數官員認為，應推遲加息，等到數據顯示通脹明確升向2%這一聯儲通脹目標為止。

會議紀要顯示，大部分與會者仍相信，勞動力市場供應更緊張最終將推升通脹。但多人認為，美國通脹低於2%的時間有一定可能性比他們目前預計得久。數位與會者擔心，通脹數據持續疲軟可能導致長期通脹預期下降。

多位與會者表示，通脹數據繼續處於低位，即便勞動力市場吃緊也是如此，這可能不僅體現短期因素，也體現了可能更持久的形勢變化影響。其中多人擔心，長期通脹預期下行將讓（FOMC）委員會推動通脹中期回升到2%的挑戰更大。

11月初美聯儲FOMC會議一致通過不加息的決定，會議承認核心通脹疲軟，預計通脹中期會升到聯儲目標，認為雖受颶風乾擾，但美國經濟活動在穩健增長。華爾街見聞此前提到，本月FOMC會議對美國經濟增長的評價比上次會議高，雖未加息，但給下月加息敞開大門。

11月會議紀要顯示，整體而言，美聯儲官員認為，美國整體薪資增幅溫和，對美國勞動力市場向好和經濟增長高於趨勢水平仍有信心。多位官員表示，美國就業處於或接近充分就業水平。

另外，美聯儲官員們擔心市場“失衡”，一旦市場突然遭到打擊，價格會失控，可能危及經濟。

“鑑於資產估值高企和金融市場波動率低，多位與會者表達了對金融失衡（financial imbalances）可能累積的擔憂。他們擔心，資產價格驟然逆轉可能對經濟有破壞性影響。”

會議紀要發布後，美元跌幅擴大。美元指數刷新今年10月20日以來新低至93.30，日內跌幅超過0.6%。路透稱，本週三美元對一籃子主要貨幣跌至今年10月以來最低水平，錄得五個月來最差單日表現。

 

美元兌日元跌至111.41，創今年9月20日以來盤中新低，後跌幅繼續擴大，日內跌逾1%，創今年5月以來最大單日跌幅。

 

 

 

 

雖然會議紀要顯示美聯儲決策者對近期加息還有分歧，但市場對聯儲下月加息的預期未受影響。

FOMC會議聲明公佈後，芝加哥商業交易所（CME）“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金期貨交易市場交易者預計，美聯儲12月會議決定加息的可能性仍為100%，和一周前預計機率相同。

 

耶倫警告行動不可過激華爾街警惕明年美聯儲更激進加息

在11月會議紀要發布前一天，本週二美聯儲主席耶倫表示，貨幣政策面臨雙重風險，收緊政策過快可能造成傷害，使通脹低於2%，而加息過慢也有危險，或導致就業市場過熱。她說：“如果我們過快退出寬鬆政策，在極端情況下就可能會導致經濟下滑。”

本週一耶倫遞交辭呈，稱明年鮑威爾一就任聯儲主席，她就辭去美聯儲理事職務。耶倫的任期於明年2月截止，按照慣例，離任的美聯儲主席同時還會辭去理事職位。

儘管並未出乎市場意料，耶倫上述“裸退”決定仍有深遠意義。耶倫是貨幣政策立場偏鴿派的高官，她卸任令鴿派陣營減員，美聯儲未來幾年可能更偏鷹派。

耶倫提前六年離開美聯儲理事會後，理事會空缺將多達四個。這意味著，明年美聯儲將迎來1936年以來最劇烈的領導層變化，決定權就掌握在史上最不可預測的美國總統特朗普手裡。（更多分析，詳見《讀要聞|特朗普的歷史性機遇：“聽話”的美聯儲！過去八十年的美國總統都沒這個“福氣”》）

 

華爾街見聞此前提到，有分析稱，耶倫的“裸退”將讓美聯儲“特朗普化”。耶倫的繼任者鮑威爾在政策上同耶倫大體上一脈相承，但是作為共和黨成員的鮑威爾，則更可能“聽特朗普的話”。

目前越來越多的華爾街投行也開始警惕，明年美聯儲可能會更為激進地加息。

高盛預計美聯儲明年將合計加息四次，超過了此前聯儲官員自己的預測次數。其認為，幾乎沒有跡象表明通脹屬於結構性疲軟，而且市場低估了美聯儲想要限制勞動力市場過熱的決心

獨立研究機構凱投宏觀（Capital Economics）也認為明年會加息四次，理由是不管誰做美聯儲主席，美國明年的核心通脹都會回歸。