2017-11-17 22:03 華爾街見聞
摘要：美國媒體的統計顯示，在被做空的港股中，只有三成股價整體下跌，做空的成功率從去年的75%猛降至如今的30%。
*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯祁月。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*
對於在香港股市興風作浪的知名大空頭渾水（Muddy Waters）來說，2017年他們可沒太多好運氣。
渾水創始人Carson Block在接受美國媒體採訪時吐槽說，做空被高估的港股越來越難了，主要是因為充斥著市場操縱。中國投資者利用滬股通機制人為推升被做空的股票，有些市場操縱與一些和政府有關聯的基金脫離不了干係，“他們似乎想把空頭趕出去。”
不過，Carson Block沒有具體說明是哪些基金，也沒有提供證據。
今年以來，Carson Block在港股市場上頻頻高調現身。他在夏季時公開表示，有些港股上市公司存在欺詐行為，而且會連帶著操縱股價。
隨後，他宣佈做空敏華控股，稱公司財務造假，隱瞞巨額債務，逃避稅款。這導致敏華控股當日大跌15.4%，午後宣佈緊急停牌。然而，在敏華控股隨後否認渾水的相關指控之後，該股累計已反彈11%。
去年12月，Carson Block還狙擊了輝山乳業，稱這家公司涉嫌誇大利潤和資本開支，並隱瞞關聯交易，股票理應一文不值。然而，在做空報告公佈之後，輝山乳業股價在整整三個月內並沒有大跌，而在3月傳出資金短缺消息之後單日暴跌85%，不到一小時300億港元市值灰飛煙滅。
美國媒體的統計顯示，在被做空的港股中，只有三成股價整體下跌，做空者們的成功率從去年的75%大幅降低至如今的30%。
當然，Carson Block並非第一個認為香港股市存在市場操縱的參與者。事實上，外界一直擔心港股的市場操縱問題。
今年3月6日，美圖公司納入恒生指數開始生效，並調整納入“港股通”標的，次日大漲11.68%。之後幾個交易日，該股一路上漲，一度漲至23.05港元/股，翻了一番多，但隨後兩日又出現巨幅調整。
當時分析人士認為，美圖這種接連拉升後沖高回落的走勢，是A股市場較常見的莊家做盤手法，內地遊資炒作嫌疑較大。
6月下旬，香港股市曾出現一波又一波多隻“仙股”集體暴跌的慘烈行情。雋泰控股和中國投融資等個股單日跌幅一度高達近50%。
當時經濟學家宋清輝公開表示：“多隻個股集體閃崩或與持有的機構或莊家資金鏈出問題等利空傳聞有關。香港是高度開放的資本市場，內地投資者投資港股一定要做好功課。畢竟，港股中主力和莊家對股市的操縱力度，和A股不相上下，散戶們一不小心就會成為他們案板上的魚肉。”
英國《金融時報》在9月底發文稱，滬港通、深港通開通以來，內地投資者對香港市場的影響力日益增加，港股的投機性和波動性也隨之加大，市呈現出A股的特點。Carson Block也持這種觀點。
香港股市向來是做空者們的冒險天堂，今年的強勁大漲更是吸引了越來越多的激進做空者。
CNBC今年夏季曾援引Activist Insight的資料包道稱，截至7月中旬，做空者已經與9家香港上市公司過招，發佈了關於這些公司的做空報告，創出歷史同期最高紀錄。去年這個時候他們瞄準的獵物才有2家。
當時這篇文章稱，做空者們聲稱有些港股上市公司耍會計手段，操縱市場，欺詐監管層和股民。他們還表示，越來越多的滬港通資金流動加劇了香港上市公司的管理問題。
不過，像Carson Block等活躍的大空頭並非屢屢得手。海外沽空機構Emerson Analytics或許就在本月出現了大額浮虧。
華爾街見聞曾提及，Emerson Analytics今年2月指責全球最大電解鋁生產商中國宏橋財務造假，瞞報數百億成本，估計其真實利潤率不到對外宣稱的一半，目標價只值3.1港元。
不過，儘管中國宏橋當時應聲大跌8.3%，並自3月22日起開啟了長達7個月之久的停牌，但在10月30日複牌之後短短三個交易日，該股累計大漲約70%，複牌當天就強悍高開30%，令市場震驚。
值得注意的是，在中國宏橋複牌猛漲背後，除了該公司與Emerson Analytics爆發激烈口水戰，更重要的是，這檔股票當時連獲控股股東增持，其董事會主席張士平在複牌後一度增持583.1萬股。
華爾街日報此前曾援引IHS Markit研究分析師Simon Colvin的寫道：“對於空頭來說，香港已經成了一個危險的地方，做空港股的意願不會持續太久。”
