摘要： 高盛認為，這意味著市場對宏觀因素的擔憂繼續下滑，但個股基本面的不確定性正在上升。從過去15年的經驗來看，市場整體波動率可能即將開始上揚。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），編輯張家偉。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

在最新這一財報季，美國股市個股波幅開始擴大。高盛認為，這可能預示著美股波動率將要上揚。

高盛在報告中稱，在過去兩週，標普500指數的平均波幅為0.17%，較過去三年均值低1個標準差；而成分股波動的標準差平均為1.8%，較過去三年均值高1個標準差。

在財報公佈日，個股波幅更大。高盛稱，在最新這一財報季，公司股價在財報公佈日波幅是平日均值的4.2倍，在歐洲和亞洲這個數字分別是3.6倍和2.3倍。

和過去10年相比，財報公佈日股價的波幅也高於平均水平。而在日常交易中，股價波幅則較小。

高盛稱，財報公佈日股價波動幅度比以往更大，這也意味著，基本面的不確定性正在上升，而同時市場對宏觀因素的擔憂則在下滑。

高盛認為，從過去15年的數據來看，目前標普500指數每日0.17%的平均波幅，將會升高到0.9%，“這也意味著波動率將升至15%以上。 ”

報告稱，個股波動性的上升，通常和股市收益下降有關。“基於過去15年中標普500股票收益率標準差和標普500指數遠期回報之前的關係來看，這種較高水平的股票波動水平意味著標普500指數在未來兩周可能有0.8%的下滑幅度，上下修正空間為1.5%。”