2017-10-31 09:02 華爾街見聞
摘要：10月中國製造業PMI資料51.6，較上月回落0.8%，不及預期52，主要受生產和市場需求增速有所放慢，高耗能、高污染行業生產活動趨緩等影響，但製造業整體仍處於擴張發展態勢。
由於高耗能、高污染行業實施錯峰生產和減產，中國10月官方製造業PMI略有回落。
據國家統計局今日公佈的資料，中國10月官方製造業PM51.6，預期52，前值52.4，數據不及預期和前值，9月的製造業PMI指數曾創2012年以來新高。10月資料雖較上月回落0.8%，創三個月以來新低，但比去年同期高0.4%，製造業延續擴張的發展態勢。
中國10月官方非製造業PMI 54.3，前值 55.4，比上月回落1.1%。
九州證券鄧海清認為，10月製造業PMI數據低於預期，“新周期論”屬於後知後覺，經濟的高點可能已經出現，需要警惕對經濟過度樂觀的預期。
中信宏觀諸建芳、王宇鵬認為，由於工業行業產能出清，一再上漲的工業品價格也說明目前的供給擴張滯後於需求擴張。因此，未來1年的“去產能”政策大概率會進一步弱化，宏觀和行業政策會進一步由“遏制”轉為“鼓勵”各行各業擴張和釋放產能，這會對2018年的工業生產和投資形成很強的支撐。產能週期的釋放和“朱格拉”週期的反彈仍然是2018年的主要邏輯。
申萬宏源宏觀李慧勇、吳金鐸表示，10月製造業PMI回檔符合預期，顯示四季度經濟存在下行壓力。但PMI仍處於高景氣區間，預計四季度經濟下行壓力不大，維持四季度經濟增長6.6-6.7%，全年增長6.8%的判斷。
在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數高於臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數低於臨界點。
分企業規模看，大型企業PMI為53.1%，比上月回落0.7個百分點，繼續位於擴張區間。中、小型企業PMI為49.8%和49.0%，分別比上月下降1.3和0.4個百分點，位於臨界點以下。
從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數高於臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數低於臨界點。
生產指數為53.4%，比上月回落1.3個百分點，仍在臨界點之上，表明製造業生產繼續保持增長，增速有所放緩。
新訂單指數為52.9%，比上月回落1.9個百分點，位於臨界點之上，表明製造業市場需求增幅有所收窄。
原材料庫存指數為48.6%，比上月下降0.3個百分點，低於臨界點，表明製造業主要原材料庫存量繼續減少。
從業人員指數為49.0%，與上月持平，低於臨界點，表明製造業企業用工量減少。
供應商配送時間指數為48.7%，比上月下降0.6個百分點，繼續位於臨界點以下，表明製造業原材料供應商交貨時間有所放慢。
