儘管更為直接的原因是美國和土耳其外交關係惡化，但從更深層次上說，市場對土耳其里拉穩定性的擔憂因為這件事而進一步加深了，特別是在土耳其赤字巨大的背景下。
據麥格理，過去三個月，土耳其經常帳戶赤字平均為47.5億美元/月，為2013年以來最多。同時，9月該國通脹同比上漲了11%。
人們的擔憂當然不是局限在土耳其相關資產，而是整個新興市場。對於新興市場來說，美國和土耳其關係的惡化恰好在美聯儲宣佈貨幣緊縮政策之後。
美聯儲收緊貨幣政策會傷害新興市場貨幣，更不用說相關資產了——僅僅幾個小時之後，土耳其股市拋售潮如期來臨。
伊斯坦布爾證交所100指數(Borsa Istanbul 100 Index)盤中一度跌去4.7%，創出6月21日以來新低，下穿100日均線，較8月晚些時候的階段性峰值跌去10%，進入調整區間。其中，土耳其航空股價大跌8%，土耳其汽車製造商Karsan Otomotiv股價重挫8.9%。
土耳其資產開始變得更加脆弱，該國資產的實際收益率過低。債券持有者拋售很有可能導致一場海外投資者的奪命潰逃，引發金融市場的“踩踏事件”。
歷史上曾經有過可怕的先例：2006年5月初，里拉突然崩跌，促使整個新興市場資產開始進行倉位調整，繼而觸發了整個類別資產的止損線，從而演變成一場夢魘：MSCI新興市場指數在短短5周內暴跌了25%……
現在，其他新興市場國家的投資者會注意到持有相關地區債券的風險在攀升。隨著美元走強和美國國債收益率走高，宏觀環境看起來不如一個月前那麼好了。
外匯和宏觀策略師Mark Cudmore在最新研報中表示，像南非蘭特、巴西雷亞爾和墨西哥比索這種高收益、高波動性的貨幣可能是最先被感染的資產。
悲劇跡象似乎開始顯現了。近一個月前，新興市場貨幣匯率開始調整，波動性在8月跌至3年最低之後開始攀升。摩根大通指數顯示， 自7月以來，新興市場匯率波動性在上周首次超過發達國家的預期波動。
