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高盛：這才是9月非農報告的亮點 美聯儲有八成幾率12月加息
日期
2017-10-11
2017-10-07 01:37 華爾街見聞
摘要：高盛認為，9月美國非農就業報告最重要的是顯示，9月以前幾個月平均時薪增速上修。基於這點，以及9月失業率創十六年半來新低，高盛將今年12月美聯儲加息幾率上調到80%。
高盛將美聯儲今年12月加息的幾率上調到80%，認為失業和薪資表現都不錯，新增就業表現差主要得怪颶風。
本週五公佈的9月美國非農就業報告顯示，9月新增非農就業者環比減少3.3萬人，為七年來首次負增長，市場預期增長8萬人。但失業率創十六年半來新低，時薪增速高於預期，勞動力參與率創四年多來新高。
高盛點評認為，颶風也許完全能解釋為何新增就業人數負增長，或者大部分可以歸咎於此，不過這種影響可能是暫時性的。
薪資增長方面，高盛認為，低薪的休閒娛樂和酒店業勞動者占比下降固然可能促使9月薪資增長，但也要看到9月之前 幾個月薪資已經大幅上修。
平均時薪增速上修是高盛認為9月非農就業報告最重要的要點，現在9月時薪同比增長僅略低於3%，8月增速上修後達到2.5%，7月薪資環比增速也調升0.2個百分點至0.5%。
高盛初步追蹤薪資的指標顯示，今年第三季度，美國薪資增速為2.4%，高於二季度增速2.2%。
考慮到時薪增速上修，以及失業率降至經濟週期新低，高盛將今年12月美聯儲加息的預期幾率由75%上調至80%。
芝加哥商業交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，今年12月美聯儲加息幾率超過90%，一天前還不到80%。而華爾街見聞稍早提到，9月非農資料公佈後，12月加息的市場預期幾率一度漲到98%。
新增就業沒有看上去那麼弱
高盛注意到，9月非農就業報告中的家庭調查顯示就業增長強勁，增加了90.6萬人。家庭調查的這一資料與非農就業報告的整體新增就業資料差距多達93.9萬人，是剔除人口資料調整後有記錄以來最大差距。
家庭調查考慮到了不帶薪離職的勞動者，而非農就業報告中的機構調查並未考慮，後者顯示9月就業者僅增加7000人。高盛認為，這大部分源於颶風影響。
而且，高盛認為，9月失業率之所以能降到4.2%，也是源於家庭調查的就業者增長壓倒了勞動力參與率上升的影響。歷史上自然災害一般會導致失業率溫和增長。
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華爾街見聞注：據美國勞工部統計局（BLS）介紹，非農就業報告資料來自兩大類調查：當前人口調查（簡稱CPS，即“家庭調查”）和當前就業統計調查（簡稱CES，即“機構調查”）。
家庭調查提供勞動力、就業和失業的資料，它來自BLS對約6萬個家庭的抽樣調查。在此類調查中，即使員工因為惡劣天氣、生病、勞動管理糾紛或個人原因暫時離職，也可以算作就業者。
機構調查提供非農就業者的就業、工時和收入情況。家庭調查計入農業工作者、非公司制企業的個體戶、為家族企業工作的無薪勞動者和私人家庭工作者，而機構調查一概不計入這些勞動者。
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