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當心！10月是美股“最危險之月”
日期
2017-10-05
2017-10-04 21:26
摘要：在歷史上道指單日跌幅最大的20天中，有9天來自10月，1987年驚心動魄的美股大崩盤也不例外。此外，今年以來標普500指數的走勢與1987年極為神似……
從過往經驗來看，對美股而言，十月似乎是最“恐怖”的一個月。
還記得1987年驚心動魄的美股大崩盤嗎？那恰好發生在當年10月。
如果你覺得1987年和2008年的崩潰“純屬意外”，那可能需要看看這張“觸目驚心”的圖了。下圖為歷史上道指單日跌幅最大的20天統計，其中，紅色代表暴跌發生在十月。
儘管平均而言十月並非最糟糕的月份，但在20次大跌中，有9次發生在十月份——接近半數，這一頻率並非正常比率。換句話說，股市急劇下跌容易發生在十月，這個月似乎總是一個能夠給投資者“驚嚇”的月份。
值得一提的是，1987年10月的崩盤並不預示著衰退，而當年新技術、新交易方法、對沖策略的應用，令市場出現了結構性變化。
SeasonalCharts網站評論員Dmitri Speck認為，程式交易與部分對沖策略之間的相互作用是致命的，太多投資者想通過出售指數期貨來獲取“保險”，這令標普期貨和現貨市場之間的價值聯繫大打折扣，反過來引發了股票拋售和程式化交易買入期貨同時發生，這令現貨價格進一步承壓，從而引發了更多以避險為目的的期貨出售。正是這種惡性循環引發了1987年的崩盤。
Speck評論稱，許多在伯南克/耶倫泡沫時代流行的新交易策略和產品尚未經過真正的壓力測試，在總的交易量中，高頻交易占了很大一部分，“今天的市場最終也會面臨一個‘積極的回饋迴圈’問題。”
華爾街見聞此前提及，標普500指數2017年至今的走勢和1987年極為神似。而今年的9月和當年同期似乎出現了背離。值得注意的是，當年10月，美國股市出現了史上罕見的崩盤……
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