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美國股市出現了一個頗為詭異的現象：在標普500指數不斷創出新高的同時，美國股票基金卻遭遇了十三年以來持續時間最長的資金流出。

美銀美林的EPFR全球統計數據顯示，截至週三，投資者本週內共計將26億美元淨資金撤離了美股基金。從6月下旬以來，共有300億美元流出美股。相比之下，他們向其他地區股市增配了360億美元，特別是歐洲。

這是美股連續第10周遭遇資金流出，也是從2004年以來市場從未見過的現象。

 

其中，零售板塊資金流出規模創出史上第三大：

 

金屬類ETF資金流入接近歷史最低水平：

 

 

分類來看，年初至今，ETF基金遭遇了高達2780億美元的資金淨流入，而主動管理型基金流出了730多億美元。

 

分國家來看，日本股市本週吸引了31億美元資金流入，規模為21週以來最大。新興市場股市吸引了2億美元淨流入。歐洲股市則出現了7週以來的首次資金淨流出，規模在2億美元，這使得今年以來的資金流入規模變成了320美元。

從收益率角度看，新興市場股市今年換算成美元的累計投資回報率為27.4%。歐洲股市排在第三位，為18.7%。

從更加宏觀的資產角度看，全球股市基金吸引了31億美元資金流入，債市基金吸引了55億美元，政府債和國債基金出現了10週以來最大的資金流入，規模為9億美元。

 

相比之下，垃圾債則拖了後腿，過去10周有8周高收益率債券基金都出現了資金淨流出，本周流出量為22億美元。

如果說有什麼可以解釋機構和散戶信心減弱的話，那就是他們希望去經濟前景更好的地方，去政治格局和措施更加穩定的地區。他們不再對美國總統特朗普那雄心勃勃的改革計劃落實情況抱有太高預期。

與此同時，美股還面臨著另一個問題：上市公司股票回購規模創出金融危機以來的最大降幅。

華爾街見聞不久前提及，法國興業銀行量化策略部門全球負責人Andrew Lapthorne在研報中寫道：美國今年的股票回購規模比去年同期下降了20%。

 

上市公司回購自家的股票是2009年來的美股上漲重要推動力。而超低的借貸成本鼓勵著大型企業通過發債來購買自己股票，同時也給市盈率增長帶來了尾部風險。

Andrew Lapthorne認為，“企業通過回購股票這種過度舉債的辦法來支撐股價或許已經到了極限。”