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財經快訊
“形勢一片大好” 主要經濟體都在增長,真是個稀罕事!
日期
2017-08-25
2017-08-24 18:42 華爾街見聞
 
摘要:全球主要經濟體持續復蘇,出現了十年來首次集體增長。從歷史上看,這樣的情況可能會持續數年,但最終往往以經濟危機的方式結束。那麼這次世界經濟一片大好的形勢能持續多久?
 
*本文來自華爾街見聞(微信ID:wallstreetcn),作者曹澤熙。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com,或下載華爾街見聞APP*
 
金融危機發生後的第十個年頭,受低利率等因素的影響,罕見的全球主要經濟體集體擴張出現了。
 
經濟資料越來越好,但潛藏的危險不容忽視。美國的種族主義威脅、英國脫歐帶來的連鎖反應,不少新興經濟體不穩定因素增加……
 
主要經濟體一齊增長,到底是形勢一片大好還是危機前兆?
 
金融危機後 主要經濟體首次齊上漲
 
根據OECD的資料,在過去50年中,OECD追蹤的經濟體出現集體經濟增長的情況非常罕見。上次出現這一局面是在2007年,再之前,僅在1973年石油危機前幾年和1980年代末出現過。
 
2007-2017年45個主要經濟體的經濟增速比較(2017年資料由各國上半年資料預計得出,資料來源:OECD)
 
美聯儲理事Lael Brainard曾在今年6月會議前說:“好多年了,我們第一次看到美國和其他經濟體的經濟一起擴張。”當時,她對美聯儲加息持謹慎態度,而現在,她則支持美聯儲的縮表計畫。
 
另外,根據IHS Markit提供的資料,自2016年四季度以來,美國、中國、日本、英國、法國和其他新興經濟體的PMI指數都保持在榮枯線之上。
 
形勢一片大好?
 
從各個經濟體來看,經濟復蘇的跡象都非常明顯:
 
債務危機纏身的希臘顯示出強勁復蘇勢頭。OECD預計,希臘今年的經濟增長率為1%,雖說不多,但已經是十年來最好的了;同時,希臘失業率也有望下降。上個月,希臘回到了闊別三年的國際債市。
 
歐元區19個國家的經濟增長在今年上半年超過了美國,投資者對經濟的信心達到十年來最高,失業率則降至八年來的最低點。不僅傳統的經濟增長引擎德國和荷蘭增速明顯,西班牙、法國、葡萄牙等在金融危機中遭受重創的國家也明顯復蘇。
日本在消費和外需的拉動下,也創下了連續六個季度的經濟擴張,為金融危機以來的最好水準。
 
《華爾街日報》認為,金融危機造成的影響,終於在包括美國在內的發達經濟體開始消退。
 
儘管美聯儲已經開啟了加息週期,但大多數經濟體仍然維持低利率和低通脹率。
此外,2014年以來,大宗商品價格一直低位運行也驅動全球經濟持續向好。不過,隨著經濟復蘇,大宗商品的價格正在走高。IMF對全球商品的價格指數也從2016年以來上升了27%。
 
然而,大宗商品價格持續維持低位並不是對所有經濟體都是好消息。巴西受大宗商品價格疲軟的拖累,經濟出現了萎縮,但目前,巴西經濟也在緩慢復蘇,今年的增長率預期達到0.3%,明年有望達到2%
 
全球性的經濟復蘇帶給企業更多的商機。
 
6月,義大利出口同比增長8%,該國外貿轉向順差。2014年,義大利發動機生產商CNH Industrial NV的銷量曾在一個季度內下滑了1/4,但如今,受亞洲和歐洲經濟強勁復蘇的帶動,該公司二季度銷售量增加了3%。
 
原材料生產企業也從中經濟復蘇中獲益。今年上半年的煤礦業務為印尼企業PT Astra International創造的淨利潤猛增85%,而棕櫚油業務的淨利潤也出現了26年來的淨增長。
 
在美國,人們也不再因為房貸而勒緊褲腰帶過日子,而是轉向了正常的開支和生活。
股市方面,美國股市已經連續八年上漲,市值幾乎翻了一番。其他經濟體,如土耳其、中國香港、希臘和波蘭的股市市值也在今年至少上漲了20%。
 
危機前兆?
 
儘管世界經濟欣欣向榮,而且按照之前的經驗,這種情況可能會持續數年時間,但之前幾次類似的景氣情況都以經濟危機收場。
 
目前,影響經濟復蘇的負面信號已經若隱若現。
 
最明顯的莫過於諸多投資者認為美國股市被嚴重高估。美國道指已經在8年來接近翻了一番,英國《金融時報》援引眾多投資者的話說,越來越多的人擔心泡沫破裂。
 
雖說全球通脹依然處於低位——這也為央行們提供了慢慢收緊刺激政策的機會,但是在持續數年針對危機的刺激和寬鬆政策後,全球經濟是否還能適應央行政策的收緊?
 
全球經濟雖說在復蘇,但增速卻大不如2008年危機前。IMF預計稱,2017年全球經濟增速僅為3.5%,2018年預期增速為3.6%。星展銀行首席經濟學家David Carbon認為,雖然現在增速放緩,但未來的經濟增速不可能更快。
 
此外,工作人口的減少也難以支撐經濟持續增長。發達經濟體中,日本人口已經連續多年持續負增長,歐洲的工作年齡人口也在以每年0.1%-0.2%的速度減少;美國的工作年齡人口增速則從十年前的1.2%降至目前的0.4%。
 
除了經濟因素,還有政治方面的不確定性帶來的風險。華爾街見聞此前提到,由於難民危機加劇,義大利明年的大選可能會成為英國脫歐之後,歐洲下一個黑天鵝;在美國,特朗普政府的經濟政策遲遲難以落地,美國國內種族主義情緒卻在不斷上升……這都給未來的經濟持續發展帶來風險。
 
 
 
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