歐元自2017年以來漲勢明顯，此前一度刷新一年半高位至1.1776。在歐元大漲之後不少投行仍然繼續看漲，包括大摩、瑞信等知名投行。如今終於有個重量級人物出來潑冷水了。
布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)高級副總裁及全球貨幣策略主管，兼任紐約大學國際政治經濟學助理教授同時擁有25年市場經驗的交易老兵Marc Chandler表示，歐元的甜蜜時期已過，有三個理由繼續看漲美元。
Marc Chandler在7月26日的報告中首先給出了美元過去幾十年的牛熊情況，從時間上看，此輪美元牛市起始位2014年，若說牛市就此終結，從時間上看斷了一些：
在布雷森頓體系破滅之後，美元的第一次上漲是因為當時美聯儲主席沃爾克的貨幣收緊政策，當時總統裡根同時給出了非常寬鬆的財政政策。在1985年的廣場協定乾預美元漲勢之後，美元進入了長達10年的熊市。
第二次美元的上漲伴隨著上世紀90年代下半頁的科技泡沫， 基礎背景是美聯儲在1994年收緊貨幣政策，隨後美國財政部放棄了像Baker和Bensten所使用的，將美元作為武器迫使盟友做出讓步的做法。到2000年10月，歐洲央行干預歐元，為了防止這種新生貨幣進一步下跌，這就意味著對美元的壓制，於是美元又進入了一個數年的熊市。
美元的熊市在2007-2008年期間結束，當時歐元上漲至1.60上方（2008年），英鎊升至2.11（2007年）。美加跌至0.90，不過日元是個例外，2011年之前都沒有太大的表現。但07-08年期間是美元加權指數觸底的時候。
早些時候，我們認為此輪美元上漲的重要原因，是因為央行之間貨幣政策的分歧，美聯儲開始收緊政策，但是其他主要央行還遠遠沒有這個打算。而美元雖然在2007-08年間築底，但牛市的開始恐怕要從2014年中期開始說起，美聯儲的第一次加息也在2015年年末。
理由二：基本面和技術面都未顯示美元牛市結束
Marc Chandler表示，根據評估看來，技術面和基本面顯示，美元的第三次牛市還會持續下去。
首先來看看基本面，Marc Chandler表示，央行之間的政策分歧還會持續下去，這是導緻美元繼續看漲的關鍵之一：
首先第一，央行之間的政策分歧已經到達巔峰，但是這個分歧目前看來還會持續下去。
具體來說，我們認為至今年四季度美聯儲預計會縮表300億美元，2018年一季度將縮表600億美元，2018年二季度縮表90億美元，然後在剩下的半年中縮表1800億美元。而8-12月期間，預計歐洲央行的資產負債表會再度擴張大約3000億歐元，2018年上半年預計擴張1800億歐元，剩餘時間在擴張4800億歐元。
到明年年中，我們預計美聯儲還會加息二至三次，而歐洲央行還是會把存款利率維持在負0.40%，並且從隔夜掉期指數看來，目前市場是不相信歐洲央行可以在2018年四季度之前加息的。
再來看看技術面的原因，Marc Chandler認為，從目前的其他貨幣的情況看來，美元的回調不能代表牛市的終結：
在大行情之後，出現逆向波動是很正常的，關鍵的是新的趨勢出現以前，逆向波動會有多大。
儘管美元今年的下跌已經超過了我們的預期，但是從整體情況看來，美元的回調還是比較溫和的。比如說歐元2014年5月的高點是1.40，今年的低點是1.0340，38.2%的斐波那契回調位就位於1.1735，50%的斐波那契回調位位於1.2170.。
因此從歐元目前的情況看來，還談不上美元牛市的結束。其他貨幣同樣如此。
理由三：警惕！歐元的蜜月期已過
市場看漲歐元的理由中，經濟增長是其中一個，還有一個就是歐元區相對美國方面，政治較為穩定。但是Marc Chandler認為，歐元區經濟雖然還在增長，但是增長勢頭沒有進一步擴張，同時馬克龍的蜜月期已過，各種問題將逐步浮現：
我們認為，市場對歐元區的情況過度樂觀了，歐洲政治頂住了民粹主義的壓力，這對歐元來說是件利好的事情。不過歐元區的經濟增長勢頭只是保持穩定，並未出現進一步的增長動力。
馬克龍的當選讓法國度過了幾個月的蜜月期，不過蜜月期也差不多結束了。考慮到馬克龍提出的政策：要勞動市場更靈活、削減支出，為富人減稅等，可能引發再一次的歐洲政治上的問題，導致馬克龍的經濟議程受阻。另外法國有高級將領因為預算案削減辭職，馬克龍也在敘利亞問題上遭受批評。
Marc Chandler同時呼籲市場不要對美元太過悲觀，美元會不會漲主要還是看美國經濟和貨幣政策的情況：
同樣的，我們也擔心投資者們對美元的負面看法太大，市場持倉看來目前空頭已經佔據優勢，但是從經濟數據看來，並未證明美國經濟將陷入衰退。儘管政治穩定確實會影響市場情緒，但是貨幣政策和美國經濟對美元來說更重要。
