澳元近日漲勢兇猛，周四 (27 日) 一度站上 80 美分大關，創 2015 年 5 月以來首見。儘管澳洲央行 (RBA) 總裁試圖發言打壓升息預期，且澳洲最新通膨數據也不強，但澳元也僅聞訊小跌，周五又跳上 79.89 美分，眼看將創 7 年來最強的 2 個月漲勢。高盛 (Goldman Sachs) 則預警，漲勢恐怕已經觸頂。
澳元兌美元近月走勢線圖
RBA 總裁 Philip Lowe 周三 (26 日) 表示，他對於目前貨幣政策的結果感到「非常舒適」，儘管有些擔憂薪資成長速度慢。加上之前公布的澳洲最新消費者物價指數 (CPI) 增幅僅 1.9%，低於市場預期及央行目標的 2%-3%。
此外，利率交換市場交易員預估，明年 6 月底前澳洲升息的機率，也由上周五的 55% 驟降至 45%。這些因素相加，也僅造成澳元下貶半天時間。光是美國聯準會 (Fed) 釋出的訊息被解讀為政策立場鴿派，就足以刺激澳元創造今年 1 月以來首見連續 3 周走揚，並且創 2010 年以來最強的連續 2 個月漲勢。
上半部：近年澳元 (白線) 與澳洲現金利率 (藍線) 趨勢對照圖。下半部：近年澳元相對強弱指數走勢線圖。(圖片來源：彭博)
事實上，澳元相對強弱指數 (RSI) 已飆上接近 80 點的嚴重超買水準，並已經連續第 10 天暗示漲勢該逆轉了。但《彭博社》指出，由於投資人仍看好澳洲貨幣政策將在主要出口品鐵礦砂價格勁揚的帶動下，持續趨向緊縮，因此恐怕除非澳洲降息或美國聯準會 (Fed) 大幅升息，才能抑制澳元升勢。
近月鐵礦砂價格 (白線) 與澳洲現金利率 1 年期貨 (藍線) 走勢對照圖。(來源：彭博)
不過，不僅根據兩國央行目前透露的意向，上述兩種貨幣政策方向不太可能出現；鐵礦砂價格雖已自 1 年來最低點大幅反彈逾 30%，但距離 5 年來均價仍低了 20% 左右，顯示可能還有上漲空間。澳洲國民銀行 (NAB) 經濟學家 David de Garis 也認為，澳元最近回落，完全是由美元反彈造成。
貿易加權後的澳元指數 (反向) 歷年走勢圖。(圖片來源：彭博)
然而，高盛資產管理固定收益部亞太主任 Philip Moffitt 卻開始喊賣澳元，認為現在漲到 2 年來新高的水準，是建立在市場對於升息不切實際的預期。因為澳元價位相對於歐亞貿易夥伴國貨幣，已經顯得昂貴；且漲破 80 美分，也降低了澳洲升息的機率，因為澳元太貴很可能傷害經濟成長，造成通膨持續低落。
貿易加權後的澳元匯價指數今年來已大漲 6.1%，彈上 2014 年 12 月以來新高。Moffitt 也認為，澳元這波漲勢主要其實來自美元走軟，但高盛仍預期美元將雖同美國公債殖利率攀升，因為目前市場低估了美國經濟成長及 Fed 緊縮貨幣的力道。換句話說，他預期美國與澳洲的殖利率差將縮小，不利澳元續漲。
