圖：1993年1月-1994年11月，美國10年期國債收益率(綠色)和30年期國債收益率(紫色)走勢圖
Lindsey Group首席市場分析師Peter Boockvar近日向CNBC表示，“美聯儲在應對負面情緒時，幾乎沒有任何的靈活性。降息、印鈔很容易，這樣所有人都高興，但美聯儲嘗試確定什麼時候退出寬鬆卻成為最困難的事。沒有免費的午餐，美聯儲的資產負債表增加了五倍，扭轉這一局面難免會出現混亂。
他進一步指出，1994年的教訓充滿危險——對沖基金破產、企業出現債務醜聞，以及對錯誤時間加息的警告持續存在。如今，美聯儲在這個週期中等待太久了，現在面臨危險。
Prudential Financial首席市場策略師Quincy Krosby也指出，美聯儲需要避免令市場震驚、措手不及，“如果你記得1994年，當利率上升時總會有一些壞事情發生。”
2008年金融危機後，美聯儲通過三輪量化寬鬆貨幣政策，購買了大量美國國債和機構抵押貸款支持證券，大幅壓低長期利率，以促進企業投資和居民消費，刺激美國經濟復蘇。美聯儲資產負債表的規模從危機前的不到1萬億美元膨脹至目前約4.5萬億美元，數額占美國GDP的比重從6%升至24%。
美聯儲態度趨於溫和
也許美聯儲自身也意識到過快收緊貨幣政策的危險，近期，美聯儲態度趨於溫和。
7月12日美聯儲主席耶倫在眾議院發表的證詞意外偏鴿派。她表示，美國通脹存不確定性，未來加息空間不大。關於縮表，耶倫在13日表示，美聯儲計畫以緩慢、漸進方式縮表，美聯儲不希望縮表擾亂市場。
當然，美聯儲態度“軟化”可能也和近期美國經濟資料不佳有關。7月15日公佈的資料顯示，美國6月CPI增速9個月最低，零售銷售連續兩個月下跌。
本週二，美聯儲將舉行為期兩天的議息會議，市場普遍認為，美聯儲不會在本次會議上提高利率，但美聯儲可能進一步明確在今年9月開始縮表的計畫。
