2017-07-17 10:00 華爾街見聞
摘要：中國二季度GDP同比6.9%，持平一季度前值6.9%，高於預期的6.8%。內需強勁，消費穩居“三駕馬車”之首；服務業繼續主導經濟增長；房地產開發投資增速放緩，整體投資增速穩中趨緩。
中國二季度GDP同比6.9%，持平一季度前值6.9%，高於預期的6.8%。
內需是拉動上半年經濟增長的最重要動力。上半年，內需的貢獻率達到了96.1%，比上個季度還提高了0.3個百分點。
分項資料方面，上半年，投資增速穩中略緩，房地產開發投資增速放緩；市場銷售增長加快，網上零售增勢強勁；進出口快速增長，外貿結構改善；居民消費價格漲勢溫和，工業品價格漲勢放緩。
對於金融市場利率上行、M2創歷史新低，統計局發言人指出，貨幣政策要保持穩健中性，要為經濟保持在合理區間提供必要的流動性支援；將會不斷地完善加強貨幣政策的傳導機制建設，使市場利率穩定下來，保持經濟平穩健康發展。
國信宏觀指出，考慮到三季度工業生產會掉頭回落，房地產銷售也仍將回落，預計三季度GDP增速將重回下行軌道。
統計局發言人邢志宏在發佈會上稱，上半年的經濟運行呈現了增長平穩、就業向好、物價穩定、國際收支改善的良好格局，經濟增長的穩定性明顯增強。
而另一方面，名義GDP從一季度的11.8%下降至11.1%。申萬宏源宏觀團隊認為，名義GDP仍處於較高水準，興業研究宏觀團隊則指出，名義GDP拐點確認。
樓市調控的滯後效應開始顯現：上半年，全國房地產開發投資50610億元，同比增長8.5%，增速比一季度回落0.6個百分點。
統計局發言人指出，房地產投資增速雖然有所回落，但是回落的幅度並不大。總的來看，房地產開發投資增速呈緩中趨穩走勢，對經濟的影響需要隨著房地產形勢的進一步發展來進行測算。銷售增速的回落主要是一線城市和熱點二線城市，但是一線和熱點二線城市為了解決供求矛盾，還加大了土地和房屋的供應，使得房地產投資的變動幅度沒有以往那麼大。
房地產投資放緩，整體投資增速亦穩中略，基建投資和高技術產業投資強勁：
基礎設施投資59422億元，增長21.1%，比1-5月份加快0.2個百分點，比上年同期加快0.2個百分點；
高技術產業投資快速增長，高技術製造業和高技術服務業投資同比分別增長21.5%和22.3%，分別快於全部投資12.9和13.7個百分點。
貨幣政策要為經濟保持在合理區間提供必要的流動性支援
對於金融市場利率、房地產貸款利率上升對經濟週期的影響，統計局發言人指出，貨幣政策要保持穩健中性，要為經濟保持在合理區間提供必要的流動性支援，要防止實施過松，產生加杠杆效應，放大資產泡沫，給中國經濟帶來風險。
關於目前利率的情況和貨幣供應的情況，前一階段我也注意到，人民銀行相關負責人的介紹，6月末M2增長了9.4%，增速有點回落。從人民銀行的介紹來看，主要還是受到金融系統降低內部杠杆的影響，特別是現在同業理財，包括表外活動在放緩，但是6月末人民幣貸款餘額依然增長了12.9%，這是一個適度增長。同時在整個經濟發展過程當中，中央銀行還通過多種貨幣政策供給工具，提供了不同期限的流動性，為市場維護了流動性的基本穩定，為實體經濟提供了重要支援。金融體系改革力度也很大，將會不斷地完善加強貨幣政策的傳導機制建設，使市場利率穩定下來，保持經濟平穩健康發展。
服務業繼續主導經濟增長，但第三產業在GDP中的占比，相比一季度略微下滑2.3個百分點，至54.1%。第一產業增加值21987億元，同比增長3.5%；第二產業增加值152987億元，增長6.4%；第三產業增加值206516億元，增長7.7%。
供給側結構性改革的深入推進，使產需結構進一步優化。統計局發言人指出，製造業向中高端邁進，高技術製造業和裝備製造業上半年同比分別增長13.1%和11.5%，增速分別高於規模以上工業6.2和4.6個百分點，占規模以上工業的比重達到了12.2%和32.2%；需求方面，居民消費加快轉型升級，高技術產業投資快速增長，消費結構和需求結構也在調整優化。
內需強勁，市場銷售增長加快。中國6月社會消費品零售總額同比大增11%，創下2016年以來最高增速。
統計局發言人指出，消費增長穩健，上半年最終消費支出對經濟增長的貢獻率為63.4%，穩居“三駕馬車”之首。
網上零售增長強勢，上半年，全國網上零售額31073億元，同比增長33.4%，比一季度加快1.3個百分點。
居民收入漲幅亦有擴大，為消費進一步上行提供支撐。
2017年上半年，全國居民人均可支配收入12932元，扣除價格因素實際同比增長7.3%，繼續跑贏GDP增速；上半年全國居民人均消費支出8834元，實際同比增長6.1%。
另一方面，在發達經濟體經濟復蘇的背景下，外需明顯回穩向好，上半年出口增長了15%，經濟增長的動力格局進一步改善。
上半年，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門認真貫徹黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，堅持以新發展理念引領經濟發展新常態，堅持以推進供給側結構性改革為主線，堅持以提高品質效益為中心，深化改革創新，狠抓政策落實，經濟運行保持在合理區間，穩中向好態勢趨於明顯，呈現增長平穩、就業向好、物價穩定、收入增加、結構優化的良好格局，經濟發展的穩定性、協調性和可持續性增強。
初步核算，上半年國內生產總值381490億元，按可比價格計算，同比增長6.9%。分季度看，一季度同比增長6.9%，二季度增長6.9%。分產業看，第一產業增加值21987億元，同比增長3.5%；第二產業增加值152987億元，增長6.4%；第三產業增加值206516億元，增長7.7%。從環比看，二季度國內生產總值增長1.7%。
一、農業生產形勢較好，夏糧再獲豐收
全國夏糧總產量14052萬噸，比上年增加131萬噸，增長0.9%。上半年，豬牛羊禽肉產量3892萬噸，同比增長1.0%，增速比一季度加快0.8個百分點，其中豬肉產量2493萬噸，增長0.8%，加快0.6個百分點。生豬存欄40350萬頭，同比增長0.4%；生豬出欄32183萬頭，增長0.7%。
二、工業生產加快，企業利潤快速增長
上半年，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，增速比一季度加快0.1個百分點，比上年同期加快0.9個百分點。分經濟類型看，國有控股企業增加值增長6.2%，集體企業增長1.9%，股份制企業增長7.1%，外商及港澳臺商投資企業增長6.7%。分三大門類看，採礦業增加值同比下降1.0%，製造業增長7.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長8.1%。製造業加快向中高端邁進，上半年高技術產業和裝備製造業增加值同比分別增長13.1%和11.5%，分別比規模以上工業快6.2和4.6個百分點，占規模以上工業比重分別為12.2%和32.2%。規模以上工業企業產銷率達到97.5%。6月份，規模以上工業增加值同比增長7.6%，比上月加快1.1個百分點，環比增長0.81%。
1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額29048億元，同比增長22.7%，比上年同期加快16.3個百分點。規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.05%，比上年同期提高0.45個百分點。
三、服務業較快增長，景氣度持續提高
上半年，全國服務業生產指數同比增長8.3%，增速與一季度持平，比上年同期加快0.1個百分點。其中，交通運輸、倉儲和郵政業，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業，租賃和商務服務業增長較快。6月份，全國服務業生產指數同比增長8.6%，比上月加快0.5個百分點，比上年同月加快0.6個百分點。
6月份，服務業商務活動指數為53.8%，比上月提高0.3個百分點，比上年同月提高1.6個百分點。生產性服務業和物流業商務活動指數均升至59.0%以上，航空運輸業、郵政業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網及軟體資訊技術服務、貨幣金融服務、保險業等行業商務活動指數均位於60.0%以上的高位景氣區間。從市場需求和預期看，服務業新訂單指數和業務活動預期指數分別為50.7%和60.0%，分別比上月提高0.4和0.8個百分點。
四、投資增速穩中略緩，製造業投資和民間投資增速回升
上半年，全國固定資產投資（不含農戶）280605億元，同比增長8.6%，增速比一季度回落0.6個百分點。其中，國有控股投資102022億元，增長12.0%；民間投資170239億元，增長7.2%，比1-5月份加快0.4個百分點，比上年同期加快4.4個百分點，占全部投資的比重為60.7%。分產業看，第一產業投資8694億元，增長16.5%；第二產業投資105807億元，增長4.0%，其中製造業投資86809億元，增長5.5%，比1-5月份加快0.4個百分點，增速連續兩個月回升，比上年同期加快2.2個百分點；第三產業投資166104億元，增長11.3%。基礎設施投資59422億元，增長21.1%，比1-5月份加快0.2個百分點，比上年同期加快0.2個百分點。高技術產業投資快速增長，高技術製造業和高技術服務業投資同比分別增長21.5%和22.3%，分別快於全部投資12.9和13.7個百分點。固定資產投資到位資金286275億元，同比增長1.4%，增速由負轉正。新開工專案計畫總投資237258億元，同比下降1.2%，降幅比1-5月份收窄4.4個百分點。從環比看，6月份固定資產投資（不含農戶）比上月增長0.73%。
五、房地產開發投資增速放緩，商品房待售面積繼續減少
上半年，全國房地產開發投資50610億元，同比增長8.5%，增速比一季度回落0.6個百分點；其中，住宅投資增長10.2%。房屋新開工面積85720萬平方米，同比增長10.6%，其中住宅新開工面積增長14.9%。全國商品房銷售面積74662萬平方米，增長16.1%，其中住宅銷售面積增長13.5%。全國商品房銷售額59152億元，增長21.5%，其中住宅銷售額增長17.9%。房地產開發企業土地購置面積10341萬平方米，同比增長8.8%。6月末，全國商品房待售面積64577萬平方米，比上月末減少1441萬平方米。上半年，房地產開發企業到位資金75765億元，同比增長11.2%。
六、市場銷售增長加快，網上零售增勢強勁
上半年，社會消費品零售總額172369億元，同比增長10.4%，增速比一季度加快0.4個百分點，比上年同期加快0.1個百分點。其中，限額以上單位消費品零售額76953億元，增長8.7%。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額147786億元，增長10.1%；鄉村消費品零售額24583億元，增長12.3%。按消費類型分，餐飲收入18546億元，增長11.2%；商品零售153822億元，增長10.3%，其中限額以上單位商品零售72420億元，增長8.8%。消費升級類商品銷售增長較快，文化辦公用品增長11.8%，體育娛樂用品增長17.1%，傢俱增長13.4%，建築及裝潢材料增長13.9%。6月份，社會消費品零售總額同比增長11.0%，比上月加快0.3個百分點，環比增長0.93%。
上半年，全國網上零售額31073億元，同比增長33.4%，比一季度加快1.3個百分點。其中，實物商品網上零售額23747億元，增長28.6%，占社會消費品零售總額的比重為13.8%，同比提高2.2個百分點。
七、進出口快速增長，外貿結構改善
上半年，進出口總額131412億元，同比增長19.6%。其中，出口72097億元，增長15.0%；進口59315億元，增長25.7%。進出口相抵，順差12782億元。一般貿易進出口比重提升，上半年一般貿易進出口增長20.5%，占進出口總額的56.7%，比上年同期提高0.4個百分點。機電產品仍為出口主力，上半年機電產品出口增長14.6%，占出口總額的57.2%。對部分“一帶一路”沿線國家進出口增長，上半年我國對俄羅斯、巴基斯坦、波蘭、哈薩克等國進出口分別增長33.1%、14.5%、24.6%和46.8%。6月份，進出口總額24043億元，同比增長19.8%。其中，出口13493億元，增長17.3%；進口10550億元，增長23.1%。
上半年，規模以上工業企業實現出口交貨值61030億元，同比增長10.9%，比一季度加快0.6個百分點。6月份，規模以上工業企業實現出口交貨值11723億元，增長11.7%。
八、居民消費價格漲勢溫和，工業品價格漲勢放緩
上半年，全國居民消費價格同比上漲1.4%，漲幅與一季度持平。其中，城市上漲1.5%，農村上漲1.0%。分類別看，食品煙酒價格同比下降0.8%，衣著上漲1.3%，居住上漲2.4%，生活用品及服務上漲0.8%，交通和通信上漲1.5%，教育文化和娛樂上漲2.5%，醫療保健上漲5.4%，其他用品和服務上漲3.3%。在食品煙酒價格中，糧食價格上漲1.4%，豬肉價格下降6.1%，鮮菜價格下降14.7%。6月份，全國居民消費價格同比上漲1.5%，漲幅與上月持平，環比下降0.2%。
上半年，全國工業生產者出廠價格同比上漲6.6%，漲幅比一季度回落0.8個百分點。6月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲5.5%，漲幅與上月持平，環比下降0.2%。上半年，全國工業生產者購進價格同比上漲8.7%；6月份同比上漲7.3%，環比下降0.4%。
九、城鄉居民收入較快增長，城鄉收入差距繼續縮小
上半年，全國居民人均可支配收入12932元，同比名義增長8.8%，扣除價格因素實際增長7.3%，增速比一季度加快0.3個百分點，比上年同期加快0.8個百分點。按常住地分，城鎮居民人均可支配收入18322元，扣除價格因素實際增長6.5%；農村居民人均可支配收入6562元，扣除價格因素實際增長7.4%。城鄉居民人均收入倍差2.79，比上年同期縮小0.01。全國居民人均可支配收入中位數11238元，同比名義增長7.0%。全國居民人均消費支出8834元，同比名義增長7.6%，扣除價格因素實際增長6.1%。二季度末，外出務工農村勞動力總量17873萬人，比上年同期增加364萬人，增長2.1%。二季度，外出務工農村勞動力月均收入3405元，增長6.3%。
十、“三去一降一補”扎實推進，政策成效持續顯現
過剩產能有序化解，上半年全國工業產能利用率為76.4%，比上年同期提高3.4個百分點。房地產去庫存效果繼續顯現，6月末商品房待售面積同比下降9.6%，降幅比3月末擴大3.2個百分點。企業杠杆率下降，5月末規模以上工業企業資產負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點。企業成本繼續降低，1-5月份規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.62元，同比減少0.04元。短板領域得到加強，上半年生態保護和環境治理業、水利管理業、交通運輸倉儲和郵政業、教育投資同比分別增長46.0%、17.5%、14.7%和17.8%，均明顯快於同期固定資產投資增速。
總的來看，上半年國民經濟延續了穩中有進、穩中向好的發展態勢，為完成全年預期目標並取得更好結果奠定了扎實基礎。但也要看到，國際上不穩定不確定因素依然較多，國內長期積累的結構性矛盾依然突出。下階段，要更加緊密地團結在以習近平同志為核心的黨中央周圍，堅持穩中求進工作總基調，以推進供給側結構性改革為主線，以提高發展品質和效益為中心，適度擴大總需求，合理引導社會預期，深化創新驅動發展，加快新舊動能轉換，促進經濟轉型升級，不斷鞏固穩中向好基礎，力爭更好實現全年經濟發展預期目標。
