2017-07-12 22:49 華爾街見聞
摘要：美聯儲主席耶倫就半年度貨幣政策在眾議院金融服務委員會聽證，重申了2%是對稱性目標的立場，並不是通脹上限。如果核心通脹持續低於目標2%，不排除重新調整貨幣政策的可能。市場解讀為9月不會加息，美國風險資產普遍走揚。
北京時間週三22時，美聯儲主席耶倫就半年度貨幣政策在眾議院金融服務委員會聽證，並在22:30左右開始回答議員問題。
在回答委員會主席Hensarling的提問時，耶倫表示，美聯儲並不追求上調2%的通脹目標，2%是對稱性目標，並不是上限。美聯儲縮表目的是回歸只持有國債的狀態，即金融危機後購買的MBS資產將完全退表。
在回答有關通脹與加息的提問時，耶倫表示，如果核心通脹持續低於目標2%，不排除重新調整貨幣政策的可能，美聯儲密切關注通脹的發展，加息路徑並不是預定後就一成不變的。這一表態也延續了聽證政策中的“偏鴿”立場，法巴銀行曾指出，證詞表明美聯儲不會在9月加息。
在縮表的問題上，耶倫表示，美聯儲仍將在2017年縮表，而且她個人傾向“越早做越好”。縮表的具體執行時間沒有那麼重要，對市場也不會有較大干擾。瑞銀認為縮表的細節可能在7月FOMC會議中決定，高盛對美聯儲9月開始縮表的預期信心增強。
在任期的問題上，耶倫表示，儘管三位前任（沃爾克、格林斯潘和伯南克）都成功連任，但她還沒有考慮過繼任的問題，只想先把本屆做好。華爾街見聞曾提到，耶倫任期將于明年2月3日結束，目前來看美國總統特朗普似乎不會提名她連任。
在資產價格問題上，耶倫重申美聯儲不會對資產估值是否正確進行評價，但也承認資產價格上揚沒有過多的基本面支持，一旦回檔將對金融穩定造成影響。不過鑒於美國金融市場和銀行體系的資本率充足，也不必過分擔憂。
“偏鴿”聽證令國債收益率下跌 風險資產走揚
耶倫聽證陳詞在稍早20:30發佈，美股在週三開盤後集體上揚，道指大漲166點，站上盤中紀錄新高，標普500指數上漲0.7%，能源和房地產板塊領漲，納指上漲0.8%。
書面證詞表示，通脹稍有下降的部分原因在於部分專案價格異常下滑，美聯儲密切關注通脹進展，對通脹持續低於2%的目標保持警惕。在中性利率顯著低於歷史均值的背景下，利率無需升高太多即可達到中性狀態，這一措辭被市場解讀為“偏鴿”，重新引爆風險資產價格。
美債收益率普遍下挫。2年期美債收益率下跌5個基點至1.33%，10年期基債收益率下跌5個基點至2.3%，3年期、5年期、7年期美債收益率均觸及兩周新低。美元指數刷新日高，暫報95.882；黃金8月期貨上漲0.6%，至1222.30美元/盎司。
證詞重申了耶倫對美國經濟的一貫立場，即得益於家庭支出增長和商業投資利好，美國二季度經濟將升溫；預計經濟在未來繼續溫和增長，未來幾年仍需要額外的漸進式加息。耶倫還重申了年內開始縮表，但最終規模要視銀行的準備金需求等多項變數而定。
芝加哥商交所（CME）根據聯邦基金利率期貨的交易計算得出，美聯儲在12月年內第三次加息的概率為50%，比月初公佈6月FOMC會議紀要時的60%顯著回落。
耶倫週四還將在參議院銀行委員會發表證詞。除非美國總統特朗普提名其連任，否則這將是耶倫作為美聯儲主席在國會的最後一次作證，她的任期將于明年2月3日結束。
（持續更新中）
