2017-07-03 20:46 華爾街見聞
美聯儲似乎鐵了心要縮減資產負債表了。
近期歐、美、英、加四家央行的言論讓許多投資者相信，利率處於歷史低位和央行大舉購買國債的時代即將結束。這引發了債券市場的大幅拋售。
上週五公佈的美國核心通脹率資料進一步走低，批評者們於是敦促美聯儲擱置縮表計畫。美國5月個人消費支出(PCE)物價指數較前月下降0.1%，扣除食品和能源的核心PCE物價指數較前月上升0.1%。
然而，目前看來，這兩樣都沒有動搖聯儲的縮表決心。聯儲官員們最近的言論表明，他們堅持自己的信仰，即失業率下降將最終驅動通脹走高，超常規貨幣政策的逐步收緊計畫依然有序。耶倫上週三重申將漸進加息，還說縮表計畫已被市場很好地理解了，過程“可能很快”。
“他們已經下定決心縮表了，所以只需要決定何時啟動。可能是9月，”英國《金融時報》援引Cornerstone Macro經濟學家Roberto Perli的話說。
至於為何美聯儲如此堅定要縮表，Roberto Perli認為，其中一個原因是他們要趕在明年耶倫任期結束、新主席就任之前就開始縮表。
Roberto Perli還稱，與此同時，要謹慎採取暫停加息以便弄清楚通脹情況這種辦法。
今年有美聯儲貨幣政策委員會FOMC投票權的費城聯儲主席Patrick Harker不久前表示，他主張未來幾個月“暫停”加息，考慮到當前低通脹的環境和希望儘量減小影響，應該在下次加息前啟動縮表，9月可能是啟動的時機。
高盛在上周美聯儲會後認為，聯儲對經濟前景的風險評價未變，同時經濟預期顯示貨幣政策立場更偏鷹派。高盛維持此前預期時點不變，仍預計美聯儲會在今年9月開始縮表，12月再次加息。
不過，如果通脹資料持續令人失望，或者市場拋售進一步加劇，可能有更多聯儲官員轉向鴿派立場。
有華爾街“債券之王”美譽的Jeffrey Gundlach曾警告，一旦未來幾個月美國CPI增速繼續下降，就會有粉碎美聯儲收緊貨幣大計的危險。
自2月以來，核心通脹指標就一直在放緩，但耶倫本月稍早稱，
