2017-06-30 03:01
今天，一位美聯儲高官又挑起了三個多月前市場觀察人士就在質疑的問題：美聯儲是不是失去了對市場的控制？
本週四，今年沒有美聯儲貨幣政策委員會FOMC投票權的聖路易斯聯儲主席James Bullard說，美聯儲一直在經濟增速相對疲軟、通脹意外下滑的形勢下加息。預計9月比7月縮減資產負債表（縮表）的可能性大。金融市場對美聯儲今年3月加息的反應不好，原本預計收益率會隨著政策利率回升。
Bullard認為，美聯儲在未來政策方面表現得過於鷹派。在其他央行維持寬鬆按兵不動、只有美聯儲行動的時候，需要看到強勁的資料，才能讓聯儲有信心保持收緊貨幣的政策不變。鑒於全球形勢，需要質疑能推動美債收益率曲線到何種程度。
Bullard提到市場對3月加息的反應不符合美聯儲的預期。而在3月美聯儲加息及中國央行隨之在貨幣市場“加息”後，華爾街見聞就曾指出，從金融市場反應來看，加息都加出了“降息”的效果。
3月美聯儲如預期加息25個基點，資本市場反而迎來一場狂歡。美國三大股指紛紛上漲，美元指數跌至兩個月新低，美國十年期國債收益率跌破2.5%，金價也上漲1.5%至1220美元/盎司。
這也令追蹤股價、美元、國債收益率和信用利差協同變化的高盛金融狀況指數（FCI）降至2000年後非金融危機時FOMC會後反應的第三低位。高盛稱，這一幅度意味著資本市場對本次加息的解讀等同於一次降息。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius當時警告，美聯儲加息與之前釋放的信號並無二致，市場卻將其看成一個“鴿聲大作”的驚喜。這根本就不是美聯儲想要的市場反應，美聯儲主席耶倫已經失去了掌控力。
Bullard本週四說到美債收益率曲線，也提到通脹。他預計美國通脹率將會升至2%並在該水準持穩，說美聯儲決策者應該定期評估通脹目標，不認為接下來必須加息，下一步自然是縮減資產負債表。
實際上，自從美聯儲去年12月決定九年多來首次加息以來，美國國債收益率曲線就未見明顯回升，2年期與10年期美債息差一路走低。
本週四Bullard講話期間，在在科技股重挫拉動下，美股三大股指全線下挫，盤中道指跌超200點，納指重挫1.6%，恐創六周最大單日跌幅。恐慌指數VIX漲至12.85，創將近六周新高，此後又升破13.0，日內漲近四點。
不過Bullard對金融市場形勢惡化似乎已有對策，他週四說，需要在形勢好的時候創造政策空間，以防未來需要更多QE。
金融博客Zerohedge認為，Bullard這話的意思是，是時候開始為QE4交易了。
