2017-06-21 22:18 華爾街見聞
美銀美林首席策略師David Woo最近異常悲觀，他的最新觀點是：在太遲之前，趕緊賣掉。（"Sell before it's too late"）
這位明星分析師寫到，這個市場到處都暗示著應該規避風險，上周美國的經濟資料明顯弱於預期，這進一步加強了我們關於美國增長已經失去勢頭的觀點，而David認為，這裡面的原因就是華盛頓的稅制改革缺乏進展。
David Woo稱，不斷有美國公司告訴美銀，他們都在推遲作出投資和雇傭的重大決定，直到稅改變得更加明朗。他說：
其實推遲投資這個行為再正常不過了。在不知道要付多少稅，利息和勞動成本是否可以抵免稅，資本支出折舊要多久這些問題的情況下經營業務，就像是在沒有路燈的情況下開夜車。如果你看不到，你就會減速。稅改的不確定性已經變成了經濟增長的阻礙。最近的資料都透露出了投資者們的觀望態度——核心耐用品訂單連續三個月沒有增長，新增非農就業的三個月均值放慢至2012年以來的最低水準。
讓David Woo感到驚訝的是，即使美國經濟的背景這麼差，但美聯儲依舊鷹聲大作，David想知道美聯儲究竟知道一些什麼他看不出來的東西。
而他的答案是：有沒有可能美聯儲的放鷹是出於對經濟考量以外的東西呢？比如說，有沒有可能美聯儲對於股票市場的最近的上漲越來越關注了，尤其是受益於低利率和低波動性的科技股。根據美銀股票策略師測算，當下科技行業的市盈率是19倍，處於後危機時代以來的最高水準，而公司價值/銷售（EV/Sales）的比率為科技泡沫以來最高。
David Woo稱，無論美聯儲的放鷹是否針對科技股，美國科技股的動能已經減弱了，這甚至發生在美聯儲決議前。大市值的積極基金對於科技股的重倉程度為歷史上從未見過的，而意味著調整的深度也會對應增加。
危險的不僅僅是科技股，David Woo認為能源股現在也有危險信號了。目前原油庫存不斷上漲，石油鑽井也不斷增加，原油期貨的價格卻在上周跌至兩個月新低。
