美國大選仍未分勝負，機構看多股市、看空美元

　　澎湃新聞記者蔣夢瑩

　　在美國大選依然懸而未決之際，美聯儲馬上要公佈貨幣政策決議，市場將會如何走？

　　11月5日，儘管美國大選已經結束投票，大選結果仍然勝負未明。膠著的計票形勢可能導致法律手段介入，而這可能令結果推遲至少一個星期出爐。

　　從目前的情況來看，此前民調預測拜登大勝並未實現，且參議院似乎仍將在共和黨的掌控之中。這也意味著白宮和國會很可能分別由兩黨分別掌控。

　　財政刺激規模或有限，美聯儲可能採取進一步行動

　　瑞銀財富管理辦公室表示，這將意味著最終可出台的新一輪財政刺激方案規模可能有限，比預期要小。目前預計刺激規模可能最多為1萬億美元，相當於GDP的5%，而不是計劃的兩萬億美元。不過，該刺激計劃很可能包括對於經濟復甦最重要的因素，包括增加失業救濟金和用於工資保障計劃的額外資金。

　　景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭亦認為，若拜登擔任總統加上參眾兩院分庭抗禮，意味著2021年的經濟援助計劃規模將小得多。不過趙耀庭預計，國會很可能在年底之前通過一項總值大約1.5億美元的財政刺激法案，這對全球風險資產將有小幅提振作用。

　　美元將長期走弱，看好中美股市

　　大選僵局下機構對於資產配置有何建議？

　　瑞銀財富管理預計，政治僵局也可能產生一些正面影響。共和黨若掌控參議院使得未來幾年不太可能大幅增加公司稅或個人所得稅。儘管民主黨政府可能收緊環保和其他法規，但政治僵局也降低了立法創建公共醫保選擇（public option）或嚴厲懲罰化石燃料行業的可能性。總體而言，國會由兩黨分別掌控提升了政治面的可預測性，政策大幅改變的可能性降低。這減少了經濟不確定性，進而降低市場波動。

　　總體而言，瑞銀財富管理維持中期看好股票的觀點，潛在的大選結果帶動大型科技股應激式飆升，而股市的下一波上漲很可能是由周期性較強的行業所驅動。在美國以外，瑞銀也建議投資者可準備好迎接一系列刺激措施，增加對英國股票、歐元區中小型股票以及新興市場價值股。而若拜登勝選也會降低貿易政策的不確定性，利好亞洲和中國股市。

　　由於新一輪財政刺激力度極有可能減弱，可能會降低美元的短期壓力。不過，瑞銀財富認為美元仍將會在中長期內走貶，因其相對於其他主要貨幣的息差不具吸引力。此外，若盡快推出大規模財政刺激的可能性顯著下降，美聯儲很可能會採取更加有力的行動。

　　趙耀庭也表示，美元會從目前的水平貶值到今年年底甚至2021年。這長期趨勢僅因會因為選舉而暫時停頓。隨著政治風險消除，將看到資金從國債和美元等避險資產轉向更多風險資產，包括股票。同時，由於民主黨沒有出現大勝，加上推出相應重大財政刺激措施的預期落空，投資者將從周期性及價值股票轉向增長及科技股。已經看到VIX（波動率指數）開始走低，這將使新興市場特別是新興亞洲資產受惠。

責任編輯：尹悅