2020年第四季度將發行6170億美元的可出售債券淨額，較8月預計的1.216萬億美元大縮水。

　　美國財政部預計，2020年第四季度將發行6170億美元的可出售債券淨額，較8月預計的1.216萬億美元足足低了5990億美元，這暗示了美國財政部仍在緊縮財政刺激措施。

　　財政部官員本週一表示，第四季度的6170億美元借款將比第三季度的4540億美元增長35.9%，但這將遠低於第二季度創紀錄的2.75萬億美元。此外，財政部還估計，明年第一季度的政府借款將躍升至1.13萬億美元，這可用於支付國會批准的新一輪財政刺激方案。

　　到今年12月底，美國國債現金餘額預計約為8000億美元，與8月份的預測一致。迄今為止，美國財政部坐已擁了近1.7萬億美元的現金餘額，大多數戰略家認為，財政部堅持留存超過正常水平的現金緩衝，是為了在財政計劃允許的情況下迅速向美國人派發支票。

　　但目前尚不清楚大選後是否會立即立法通過財政刺激方案，還是要等到明年1月新一屆國會就職後才能出台新一輪財政刺激方案。

　　日前，Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall在一份報告中寫道：

“美國財政部周一的融資預測將如何轉化為現實中的融資決策，還將取決於立法。但由於新一輪財政刺激遲早會出台，明年夏天的債務上限問題，預計將使2021年第一季度的前景更加暗淡。”

　　截至9月，美國的預算赤字達到了創紀錄的3.1萬億美元，佔國內生產總值的比重高達16%，是自1945年以來的最高水平。在今年五月，國會通過3萬億美元的救濟措施後，美國的預算赤字猛增了兩倍多。

　　此外，11月3日的大選日後的第二天，還有一件事需要債券交易員們留意，紐約時間週三上午8點30分美國財政部將公佈其季度債券發行計劃，鑑於華爾街交易商在債券發行規模將再創新高還是維持在當前水平上存在分歧，收益率可能出現大幅波動。

　　如果道明證券、花旗集團和NatWest Markets等公司對發債規模會擴大的預測被證明是正確的，那麼這將是長期收益率飆升的又一個機會。

　　德意志銀行和Amherst Pierpont Securities LLC等外部機構預測的增幅甚至更大，達到8月份的水平，也就是說，10年期債券發行規模再增加60億美元，20年期債券增加50億美元，30年期增加40億美元。

　　不過，如果巴克萊、傑富瑞和法國興業銀行等其他銀行關於規模不會調整的預測是正確的，收益率曲線可能會趨平。他們的觀點主要是基於額外的疫情救助支出面臨不確定性，而此時財政部正坐擁接近創紀錄水平的現金。

責任編輯：郭建