原標題：中國不斷減持美債，這會產生什麼影響？

　　美國的赤字還在迅速膨脹之中，而且隨著國會推動第二輪刺激計劃以應對新冠疫情大流行的影響，赤字無疑將會進一步增加。

　　為刺激計劃融資的額外成本將不得不通過發行更多美國國債來實現，但這引發了誰將購買美國國債的問題。分析師指出，這是在地緣政治格局發生新變化的背景下發生的，因為中國——以前是美國國債的最大買家，但現在正在不斷減持美國國債。

　　資產管理公司施羅德（Schroders）的研究和分析策略師克里斯汀·米（Kristjan Mee）寫道：“雖然美國經濟正在逐步復甦，但應對大流行的成本仍在增加。”

　　他指出，截至8月底，美國連續12個月的預算赤字接近3萬億美元，這是繼《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》（CARES Act）之後的第一個旨在應對這一流行病的紓困方案，該方案使已經龐大的赤字增加了2萬億美元以上。

　　克里斯汀表示，如果國會批准另一個數万億美元的刺激計劃，加上更低的稅收，赤字將接近該國國內生產總值（GDP）的20%。

　　他在最近的一份報告中表示，“展望未來，財政部預計國債發行量將保持在高位，時機取決於下一個刺激計劃的通過。那麼，關鍵問題是：誰將為與巨額預算赤字相關的大量發行融資。”

　　據路透社報導，世界最大經濟體美國的債務飆升至二戰結束以來的最高水平。

　　中國減持美債

　　中國此前是美國國債的最大持有國，但隨著與美國的緊張關係加劇，中國一直在逐步減持美國國債。去年6月，中國持有的美國國債跌至第二位，僅次於日本。

　　根據美國政府的數據，截至今年8月，中國最新持有1.06萬億美元的美國債券，低於2015年底的1.24萬億美元。

　　“雖然外國私人投資者繼續購買美國國債，但這不足以抵消官方機構疲軟的需求。”克里斯汀說。

　　行業觀察人士表示，因此，中國將希望通過將外匯儲備多元化為其他貨幣，來減少對美元的依賴。

　　德意志銀行（Deutsche Bank）策略師艾倫·羅斯金（Alan Ruskin）表示，“一個重要的新因素是政治因素，即中國可能不希望與美國增加相互依賴，從而增加美元儲備。”

　　他補充說：“中國可能會將大部分新的外匯儲備積累回收到非美元資產中，因為這是一種相對被動的外匯儲備多元化形式，與積極出售現有美元資產相比，受到的關注要少得多。”

　　今年4月至7月，中國購買日本政府債券的數量增加了兩倍多，達到三年多來的最高水平。

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　　羅斯金表示，因此，較低的收益意味著其外匯儲備的增長受到限制，並隨後減少了中國對美國國債的購買。

　　誰會購買美債？

　　施羅德的克里斯汀·米表示，最有可能的購買來源可能是亞洲一些擁有“相當大”外匯儲備的國家和地區，“以乾預市場而聞名”。

　　他指出，中國台灣和新加坡等地區的外匯儲備自3月份以來“顯著”增加。

　　此外，克里斯汀·米指出，美國擁有發行世界儲備貨幣的“過度特權”。

　　“也許具有諷刺意味的是，美元的進一步疲軟可能會刺激新興市場央行增加其國債持有量，因為新興市場央行經常通過購買美元進行干預，以防止其貨幣過度升值。”他說。

　　許多新興市場國家都是出口型經濟體。如果他們的貨幣變得過於強勢，他們的出口將不再有吸引力。通過買入美元，它們提振和推高了美元，相對削弱了新興貨幣。

　　德意志銀行的羅斯金表示，當中國停止購買美國國債時，美聯儲也可能不得不加大購買美國國債的規模。

責任編輯：郭明煜