國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行年會10月在美國華盛頓如期舉行。儘管相比於6月，IMF上調了對2020年的經濟增長預期。但是，悲觀的基調和低迷的前景仍舊籠罩著每個參會者。

　　除了新冠疫情未來走勢的不確定性之外，全球經濟仍然面臨著其他脆弱性的迅速累積，為經濟復甦埋下巨大風險。其中，在本次發布的系列報告中，IMF多次強調了債務高築、貧富分化兩大問題。

　　繼4月份的線上春會舉行後，本次年會仍然以線上形式舉行。自新冠疫情一季度在美國暴發以來，所有的大型會議都已轉為線上。除了IMF的員工以外，其他與會嘉賓、媒體和觀眾都只能進行遠程參與。

　　復甦前路黑暗漫長

　　在最新一期《世界經濟展望報告》中，IMF預計2020年全球經濟將萎縮4.4%，相比於6月的預測上調了0.8%個百分點。但是，4.4%的萎縮幅度仍然無法令人樂觀——這依然是繼上世紀30年代大蕭條以來，全球面臨的最嚴重的一次經濟衰退，並且是首次發達經濟體與新興經濟體同時陷入深度危機。

　　IMF上調本次預期的主要基於部分國家（尤其是發達經濟體）的二季度GDP增長好於預期，並且預判三季度經濟復甦力度將強於預期。

　　然而，IMF的報告具有一定的滯後性。自從歐洲、北美等地放鬆封鎖措施以來，疫情已經呈現全面反彈跡象，許多地區的每日新增確診病例已經超過一次暴發時的高峰水平。在疫情的壓力下，各國政府不得不重新執行封鎖措施，經濟重啟活動也將因此受阻。谷歌全球GDP加權工作場所訪問量目前下降至-29%，美國、歐洲、日本經濟活動的恢復狀況近期都趨於停滯。

　　更嚴峻的是，儘管IMF對今年的經濟預期有所轉好，對於明年的經濟預期卻在惡化。IMF同時下調了2021年全球GDP增長預期，預計明年全球GDP將增長5.2%，相比於6月下調了0.2個百分點。這意味著全球經濟復甦的道路將比預判中更加困難。

　　即使全球經濟將在明年恢復增長，也是相對於GDP重度下挫的2020年而言有所回升。本輪危機已經對全球經濟產生了難以彌合的長期創傷。IMF強調，至2021年底，除中國外的全球主要經濟體都難以恢復到2019年的經濟增長水平；對於發達經濟體和新興經濟體而言，2020-2025年之內都很難恢復到疫情之前的預期增長水平。這將使所有國家提高平均生活水平的進程出現嚴重倒退。

　　亞太區的狀況則更為嚴重。IMF亞太部下調了亞太區2020年的經濟增長預期，儘管中國成為了全球經濟增長的唯一亮點，也難以扭轉整個地區低迷的形勢。

　　IMF也在報告中強調，上述基線預測存在異常巨大的不確定性，最終增長差於預期的風險仍然很高。

　　IMF本次的基調與世界銀行新任首席經濟學家萊因哈特（Carmen Reinhart）近期的表態類似，但是萊因哈特的想法更為悲觀一些。這位研究金融危機的專家是哈佛大學經濟學教授，著有《這次不同：800年的金融愚蠢》一書，記錄了資本誕生以來不斷重複的危機。

　　日前她在美國《外交事務》雜誌撰文表示，在新冠疫情爆發之前，許多國家的基本面已經日趨薄弱並且債台高築，這將最終導致銀行貸款出現嚴重問題，不僅將導致經濟危機，還將引發金融危機。IMF也在報告中指出，在疫情暴發之前的多年中，許多經濟體生產率增速就已放緩。

　　“這不是作為一場金融危機開始的，但正在演變成一場重大的經濟危機，帶來非常嚴重的金融後果。前面還有很長的路要走。”萊因哈特強調。歷史上，經濟危機累加金融危機的複蘇道路尤其困難和緩慢，平均每次危機都需要8年左右才能恢復到危機之前的水平。

　　因此，萊因哈特認為“這次危機的嚴重程度值得被稱為是一次'大蕭條'，並且危機的陰影將是漫長與黑暗的”。她認為目前全球貿易、就業和貧富分化在疫情衝擊下受到嚴重損害，經濟、社會和政治層面都會出現動盪。

　　債務危機風險激增

　　新冠疫情以及經濟危機爆發之前，IMF近年報告中就頻頻提及當下債務高築所累積的巨大風險。2019年時，全球的公共和私人部門債務就已經高居不下，且在許多國家呈攀升趨勢。

　　其中，私人債務加速累積。危機暴發以來，各國央行採取了極端寬鬆的貨幣政策，為市場注入了巨大的流動性，為企業暫時解決了現金短缺的問題，使大批企業免於破產。但是，隨著危機的深化，企業的流動性壓力可能演變為償付問題，在經濟復甦受阻的情況下尤其如此。許多企業在危機期間舉借了更多債務，將使問題更加嚴重。

　　公共債務同樣高企，支出需求因危機大幅增加，且財政收入大幅下降。上圖可見，2019年全球公共債務佔GDP的83%。如今，在新冠疫情的催化下，這一數字已經上升到了99%，創下了歷史新高。

　　IMF對此也加以警告，指出一些國家可能爆發債務危機。而應對新冠這樣的公共健康危機正需要政府大規模的資金投入，一旦政府的財政能力受限，不僅疫情更加難以控制，人們的生命健康安全受到損害，且經濟也會因此陷入更深的泥潭。

　　貧富分化急速加劇

　　新冠疫情以及經濟危機在全球暴發以來，原本尖銳的全球貧富分化問題更加凸顯，嚴重阻礙了經濟復甦的進程。

　　本輪危機中，IMF預計發達經濟體與新興經濟體（除中國外）的收入差距將繼續惡化。IMF將2020年發達經濟體的GDP預期進行了上調，卻下調了今年對新興經濟體的GDP預期。“不均衡的複蘇”也是IMF本次報告的主題之一。

　　在新冠疫情的催化下，IMF預計發達經濟體與新興經濟體（除中國外）的收入差距將繼續惡化。

　　貧富分化不僅存在於發達經濟體與新興經濟體之間，經濟體內部的分化也在擴大。各國的低收入群體在本次危機中受到了格外沉重的打擊，而央行極端寬鬆的貨幣政策有效提振了風險資產市場，坐擁大量資產的富人群體反而在危機中更加急劇地累積了財富。

責任編輯：楊亞龍

　　哪怕是美國的低收入群體也未能倖免，僅在美國就有800萬人跌落貧困線，四分之一的適齡人口沒有工作，與2008年金融危機最嚴重時的狀況相當。儘管IMF敦促各國政策制定者對低收入、弱勢群體提供足夠的財政支撐，然而美國政府目前的重心並不在此。國會針對新一輪新冠財政刺激法案的談判遲遲沒有結果，針對失業人群和中小企業的補助已經過期近4個月，在11月大選之前通過法案的希望較為渺茫。政府補助是弱勢群體的最高“救命稻草”，失去補助的低收入群體將大幅削減消費，阻礙經濟復甦。

　　儘管“大封鎖”時期已經過去，各國不同程度地在重啟經濟，然而，全球失業水平依然高企，中小企業處境艱難。

　　IMF預計，本次危機將導致約8000-9000萬人陷入極端貧困，收入可能降至每天1.90美元的極度貧困水平以下，導致上世紀90年代以來全球減貧成果付之東流，並加劇不平等現象；對於依賴日薪工作、不在正式社保範圍之內的勞動者而言，限制人員流動措施將使其突然遭受收入損失。在這些人中，那些遠離家鄉的移民工人更難從傳統的援助網絡中獲益。

　　IMF對政策制定者提出的建議是提高稅收合​​規性，並考慮向較富裕的人群和高利潤的公司徵收更高的稅收，為公共衛生福利等關鍵服務提供資金。然而，向富人與大企業徵稅將會降低他們的利潤，導致其進一步降低投資和僱傭，擴大失業群體，最終承擔苦果的仍然是低收入群體。因此，該舉措也無法解決體制性貧富分化的根本性問題。