原標題：鮑威爾就數字貨幣發聲，美聯儲的下一步動向可能是？

　　週一20：00，鮑威爾出席IMF關於跨境支付的一場小組討論會。在會議上，鮑威爾提到，美聯儲評估了數字貨幣的好處，將小心處理數字貨幣問題。 

　　在鮑威爾發言期間，現貨黃金漲幅一度擴大至1%，後回落。

早在今年2月，美聯儲理事布雷納德就表示，美聯儲發行數字貨幣顯現比以往更開放態度，她透露正與其他國家央行協作，增進對“央行數字貨幣”的理解。

　　今年8月，美聯儲宣布與麻省理工大學合作開發、測試並研究一種數字貨幣，研發時間將為兩到三年。

　　9月，克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，疫情給予美聯儲等其他央行一個想法——考慮發行中央銀行數字貨幣（CBDC），即立法建議每個美國公民都在美聯儲有一個賬戶，可以將數字美元作為美聯儲的負債存入該賬戶，用於緊急支付。這將使美聯儲繞開國會，有直接的“財政刺激”能力。

　　10月，美國財長努欽表示，美國政府正在與美聯儲一同研究一種與美元掛鉤的央行數字貨幣。

　　但推出數字貨幣並非美聯儲主席鮑威爾關注的重要優先議程，投資者也把目光投向另一個大熱點——美聯儲的下一步動向。

　　首先我們關注到美債市場的一個大動向。近日，長端美債收益率的上漲可謂觸目驚心。上週，美國10年期國債收益率突破0.79%，創下6月初以來最高水平；30年期美債收益率突破1.6%，亦刷新四個月高位。

　　美債收益率陡峭化趨勢反映出市場對美聯儲將在短期內按兵不動的預期。那麼，在11月美國大選前財政刺激政策通過無望的背景下，美聯儲為何遲遲不願行動？

　　德意志銀行在近日發布的報告中給出了幾點分析，其認為，無論是在加快購債步伐，還是在提高購債的加權平均久期問題上，美聯儲都面臨著一系列困境，這也令短期內美聯儲不太可能推出更多QE：

　　首先，近期國債收益率曲線陡峭化並未令金融環境收緊。近日的市場波動主要是長端收益率上漲所致，金融市場對長端收益率陡峭的敏感度不及對股市的敏感度，後者依然維持上漲。如果5年期/30年期曲線每陡峭10個bp，伴隨的是標普500指數上漲0.7%，那麼美聯儲樂於忍受更陡峭的收益率曲線。

　　其次，可供購買的長期美債越來越少。美聯儲已買入大部分2036-2042年到期的美債，可能並不願意為剩餘的長期國債支付高昂的價格，這也令其很難做出買入大量長期限美債的承諾。

　　第三，美聯儲資產和負債中的久期缺口非常大，如果美聯儲延長購債的久期，該缺口可能進一步擴大。如果通脹最終成為一個問題，聯儲可能不得不快速提高利率或者出售資產，而這將造成損失。這也可能增加聯儲面臨的政治壓力，阻礙其有效實施貨幣政策的能力。

　　但德銀認為，美聯儲最終會在必要時刻出手擴大QE，但很可能是在應對經濟疲軟時，而不是未雨綢繆先發製人。因此，隨著11月初大量長期美債的發行，曲線陡峭化的壓力還將存在。

　　不過，上週末美聯儲兩位高級官員表示，在美聯儲將利率維持在低位之際，美國需要加強金融監管，以避免市場過度冒險和資產泡沫抬頭：

　　波士頓聯儲主席羅森格倫表示，美聯儲缺乏足夠的工具來防止企業和家庭“過度舉債”，並呼籲重新考慮與美國金融穩定相關的問題。

　　明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，有必要實施更嚴格的監管，以避免美聯儲對市場的反复干預。

　　今晚美聯儲前主席耶倫還表示，失業人員的儲蓄正在用盡、各州和地方政府面臨巨大的預算缺口，財政政策需要在未來發揮積極作用，需要繼續提供特別的財政支持。我們可以承受比過去想像的更多的債務，預計美聯儲將提供更多關於資產購買的指引。

　　此外，她還表示，世界面臨長期停滯的情況。

　　除了鮑威爾和耶倫外，今晚到明天凌晨，美聯儲還將會有多位官員發言：

( 19.29 , 0.02 , 0.10% )

　　23：45——美聯儲副主席克拉里達就經濟前景發表講話。

　　明天3：00——2020年FOMC票委、費城聯儲主席哈克發表講話。

責任編輯：郭明煜