本文來自金十數據，作者：Zoodyy。

上周金價創下3月以來的最大單週跌幅，但從現有證據來看，美聯儲可能會被迫擴表，這將為金銀價格提供支撐，而金價的此次回調或許創造了一個極佳的買入機會。

美聯儲或將被迫擴表

在過去的幾天裡，黃金多頭、股市多頭和美元空頭似乎開始感到擔憂，因為美聯儲的擴表行動自6月初達到頂峰以來一直停滯不前。

從美聯儲的資產負債表規模來看，美聯儲確實偷偷擰緊了水龍頭。截至6月初，美聯儲的資產負債表規模從3月初的約4萬億美元膨脹到7萬億美元的峰值。而從那以後，資產負債表的增長就開始放緩了。

但時勢或許正在孕育一個新的轉機，近日，零對沖分析師表示：“貴金屬在經歷了漫長的熊市後才剛剛開始嶄露頭角。我們認為，上週黃金的下跌的原因是黃金急需修正以擺脫弱勢，而從目前來看，美聯儲很可能將進一步擴表。”

對此，零對沖分析師給出了六種因素將迫使美聯儲進一步擴表：

1.股市泡沫可能會破滅;

2.財政部需要資金(到2021年年底到期的8.5萬億美元國債，創紀錄的預算赤字必須得到資助);

3.若美聯儲不實施干預，政策利率將開始上升;

4.失業率仍處於高位，亟待進一步刺激;

5.通貨膨脹率仍然過低;

6.美元兌其他法定貨幣持續走強。零對沖分析師還指出：“若美聯儲進一步擴表，很可能將在短期內推動黃金和白銀價格大幅上漲。”

如下圖所示，自2018年美聯儲進行量化寬鬆以來，美聯儲向市場注入流動性一直是金價上漲的第一大推動力。

宏觀經濟失衡，助力貴金屬前景向好

除了美聯儲或採取的行動為金銀提供利好，當前長期的宏觀經濟失衡也為貴金屬的樂觀前景奠定了基礎。

今年以來，各國大幅增加財政支出，以抵禦衛生事件對經濟的衝擊，導致全球政府債務規模急劇上升。

國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，截至7月，發達經濟體債務已升至全球國內生產總值(GDP)的128%，達到二戰以來最高水平。此外，美聯儲上週的季度報告也顯示，聯邦政府債務年化增長率為58.9%，這是2007-2009年經濟衰退時期的三倍。

對此，零對沖分析師表示：

“鑑於當前政府債務對GDP的記錄，高失業率和龐大的預算赤字，我們預計美聯儲將從現在到2021年以史上最快的速度將債務貨幣化，這將導致所有法定貨幣相對於黃金貶值，這也將利好黃金和白銀。”

不光如此，美國目前的資產價格脫離基本面的程度也達到了史無前例的水平。而從以往的經驗來看，荒謬的資產估值最終會導致整個經濟的崩盤。

據統計，美國目前房屋的市值已超過了GDP的6倍，遠遠高於任何以往由美聯儲引發的資產泡沫，包括2000年的互聯網泡沫和2008年之前的房地產泡沫，這表明目前我們正處於資產泡沫的高峰期。

最後，對於貴金屬未來的走勢，零對沖分析師也給出了回答，其表示：

“我們堅信，目前貴金屬仍處於新的長期牛市中的初期階段，近日的金價下跌是一個絕佳的購買機會。”