由於在9月決議上，美國聯準會暗示不會進一步擴大刺激，同時也未對通膨目標的容忍程度給出一個明確的上限，這令市場感到失望，因此提振美元，推動黃金跌至兩個月低點。

　　自9月決議以來，美國聯準會發聲密集，且美國聯準會內部呈現出越發分歧的立場。大部分美國聯準會官員強調經濟復甦好於預期，但是也警告經濟復甦已經出現放緩的跡象，且就業市場依舊壓力明顯，因此需要在很長一段時間內維持寬鬆以推動通膨。

　　但是包括卡普蘭和卡什卡利在內的聯準會官員則認為充分就業可能會在通膨目標實現前達成，因此需要更早的加息。聖路易斯聯準會主席布拉德甚至認為沒有必要進一步的財政刺激措施。

　　而波士頓聯準會主席羅森格倫則明顯悲觀，認為需要四年才能實現通膨目標，同時認為實現充分就業還很遠，美國聯準會的預期過於樂觀。

　　從票委分佈來看，2020年票委總體中性偏鷹，卡普蘭和卡什卡利明顯偏鷹，梅斯特明顯偏鴿，其他票委基本是中性立場，這意味著今年剩餘的時間，美國聯準會不會作出太多的政策改變，直到就業和通膨逐漸的改善。2021年料也延續當前的局面，因為布拉德和羅森格倫兩個立場較為激進的官員不是2021年票委，因此總體延續中性的觀點。

　　本週美國聯準會繼續發聲密集，市場將繼續關注美國聯準會官員的表態，如果官員們在經濟和就業前景以及資產購買方面立場方面出現了轉變，將對黃金和美元產生直接的影響。

　　美國聯準會主席鮑威爾（永久票委）

　　美國聯準會主席鮑威爾肯定了經濟復甦，但是認為未來能否進一步復甦取決於疫情和政策，此前鮑威爾也曾暗示經濟增長可能已經放緩。

　　鮑威爾強調了財政政策的重要性，並強調如有必要，還將進一步擴大刺激。

　　鮑威爾承認調整通膨目標是為了延長寬鬆的時間，當前全球經濟通縮風險更高一些。

　　9月17日美國聯準會決議後的新聞發佈會：

　　① 鮑威爾表示復甦快於預期，家庭支出已經恢復了之前四分之三的降幅

　　② 鮑威爾肯定了財政刺激的積極作用，但是警告如果沒有更多的財政援助，經濟將面臨下行風險。

　　③ 鮑威爾強調美國聯準會準備在時機合適時調整資產購買，還遠未彈盡糧絕，可以做的還很多

　　9月21日

　　① 鮑威爾再次強調了財政刺激的重要性，表示在某些情況下直接的財政支持會比美國聯準會的貸款更好，並將家庭支出已經恢復歸功於聯邦政府的支出計劃

　　② 鮑威爾表示，許多經濟指標都有明顯改善，但是警告未來的道路高度不確定，這取決於新冠疫情和政策

　　③ 鮑威爾重申只要有需要，美國聯準會將盡其所能

　　9月22日美國聯準會主席鮑威爾和美國財政部長姆努欽出席眾議院金融服務委員會的聽證會

　　① 鮑威爾表示，如果貨幣和財政政策共同起作用，復甦就會加速

　　② 鮑威爾繼續強調未來的道路仍然面臨高度不確定

　　③ 鮑威爾繼續強調美國致力於減輕經濟面臨的影響，只要需要，美國聯準會仍致力於使用所有工具來做力所能及的事情

　　9月23日美國聯準會主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會就新冠疫情方面的措施做證詞陳述

　　① 鮑威爾強調重新開放經濟必須以可持續的方式進行

　　② 鮑威爾提及了資產購買規模，指出美國聯準會公司債券購買量已降至每天2000萬美元

　　③ 鮑威爾指出，美國聯準會的行動旨在開拓這些市場，以維持就業

　　④ 鮑威爾表示，財政政策的力量比任何支持都大，美國聯準會和國會都需要「堅持到底」，以確保經濟繼續復甦，可能需要更多的財政支持

　　⑤ 鮑威爾對於長期前景，認為已經走了很長的路，但還有很長的路要走

　　9月24日

　　① 鮑威爾提及縮表問題，表示最終將縮減資產負債表，但不是近期內

　　② 鮑威爾強調疫苗的重要性，認為從長遠來看，疫苗將使旅遊行業回到大流行前的水平

　　③ 鮑威爾繼續強調財政刺激的重要性，認為如果對家庭的某種形式的支持不能繼續下去，經濟就會有下行風險，在不太遙遠的將來，如果沒有對家庭的進一步財政援助，抵押貸款違約可能會增加

　　④ 鮑威爾指出，設定平均2%的通膨將為美國聯準會提供更大的降息空間

　　⑤ 鮑威爾表示，美國聯準會正追求2%的平均通膨，但是全球面臨廣泛的通縮風險

　　美國聯準會副主席克拉里達（永久票委）

　　美國聯準會副主席克拉里達認為，經濟復甦快於2008年金融危機，但是就業市場依舊疲軟。

　　克拉里達和鮑威爾保持一致，認為財政支出至關重要。

　　克拉里達強調在通膨升至2%之前將維持低利率

　　9月23日

　　① 克拉里達在談及經濟復甦時表示，美國聯準會基線預期是本次經濟復甦將快於2008年經濟危機，認為三年後美國經濟將恢復至疫情前水平

　　② 克拉里達表達了對於就業的擔憂，表示儘管經濟已經取得了很大的進步，但鑑於高失業率和小企業面臨的風險，經濟仍然是一個「深洞」，仍有1100萬人失業

　　③ 克拉里達也表示，美國經濟復甦可能需要額外的財政支持

　　④ 克拉里達強調，美國聯準會預計將長時間的維持利率在較低水平，至少在通膨率達到2%之前，利率將接近於零

　　紐約聯準會主席威廉姆斯（永久票委）

　　紐約聯準會主席威廉姆斯沒有傳達有關貨幣政策和通膨預期的信息

　　9月22日

　　威廉姆斯表示，美國聯準會與國會、州政府和地方政府建立了緊密的夥伴關係，通過貨幣政策和社區發展來解決財富和收入不平等問題

　　9月25日

　　威廉姆斯表示，為了實現公平的復甦，需要在衛生、教育和基礎設施方面進行投資。結構性不平等扼殺了經濟增長

　　美國聯準會理事夸爾斯（永久票委）

　　美國聯準會理事夸爾斯認為認為美國和其他發達經濟體的前景良好，但失業率仍過高，經濟難以迅速復甦

　　夸爾斯暗示仍有進一步的刺激空間，但是繼續強調財政政策重要性

　　9月24日

　　① 夸爾斯表示，美國聯準會希望通過前瞻性指引加快復甦步伐：

　　② 夸爾斯表示，鑑於美聯準會將新的重點放在解決就業缺口上，將「更加耐心」地應對通膨的小幅上行，經濟有韌性，但8.4%的失業率「高得令人無法接受」

　　③ 夸爾斯也提及了財政政策，表示對美國經濟前景感到樂觀，持續復甦需要政府的支持

　　④ 夸爾斯對於經濟前景，認為美國和其他發達經濟體的前景良好，但下行風險依然存在。未來的通膨信號並不表明經濟會迅速增長

　　⑤ 夸爾斯還警告，企業將如何應對新冠的累積影響存在相當大的不確定性

　　⑥ 夸爾斯表示，全球政策制定者需要做好進一步行動的準備

　　達拉斯聯準會主席卡普蘭（2020年票委）

　　達拉斯聯準會主席卡普蘭認為經濟處於強勁的復甦，認為沒有必要擴大資產購買，但表示更願意使用前瞻性指引。

　　卡普蘭對於當前股市的表現持謹慎開場。

　　和鮑威爾一樣，卡普蘭也強調財政刺激的重要性。

　　卡普蘭認為在達到通膨目標之前，可能會實現充分就業，不應該維持低利率過長的時間。卡普蘭反對負利率。

　　9月17日

　　卡普蘭表示，在確信經濟能實現通膨和就業最大化目標後，他更傾向於聯準會的政策能表現出「更大的靈活性「，這是一個更容易跨過的門檻

　　9月21日

　　① 卡普蘭表示預計第三季度GDP增長30%，第四季度表現強勁，高於2021年的趨勢增長，美國目前正處於強勁的復甦之中

　　② 卡普蘭強調美國聯準會應該繼續實施支持政策，直到經濟度過疫情的影響

　　③ 卡普蘭對繼續擴大資產購買持懷疑立場，認為不確定增加美國聯準會資產購買是否將有助於實體經濟，但是美國聯準會仍然有它可以做的事情，比如資產購買和為小企業提供便捷，如果能得到更多的好處，更願意使用前瞻指引

　　④ 卡普蘭表示，貨幣政策現在不是經濟前景的主要驅動因素，疫情才是

　　⑤ 卡普蘭表達了對於美股飆升的謹慎情緒，稱市值與GDP之比處於歷史高位

　　⑥ 卡普蘭強調財政刺激的重要性，認為對今年強勁增長的預測是基於一些進一步的財政支持，延長一些失業福利是至關重要的

　　⑦ 卡普蘭認為美國聯準會將在2.5到3年內將利率維持在接近零的水平，但是一旦美國達到較低的失業率，不確定美國聯準會是否還需要保持零利率，擔心美國聯準會新的低利率承諾將造成失衡和不穩定，助長過度的冒險行為，因為在中性利率上升的同時保持零利率意味著加大貨幣寬鬆力度。卡普蘭認為美國聯準會在達到通膨目標之前，可能會看到實現充分就業的目標。

　　⑧ 卡普蘭表示，最高法院的空缺擴大了不確定性，這會給經濟帶來壓力

　　9月24日

　　① 卡普蘭明確不會實施負利率，認為負利率不是可選的，會摧毀貨幣市場

　　② 卡普蘭預計失業率在2023年左右才能回到疫情前水平

　　③ 卡普蘭表示，預計2021年美國GDP增速將超過3%，預計第三季度美國GDP年化增長30%，第四季度也將強勁增長

　　明尼阿波利斯聯準會主席卡什卡利（2020年票委）

　　明尼阿波利斯聯準會主席卡什卡利認為美國聯準會仍可能在實現目標之前加息。

　　卡什卡利強調政策前景取決於就業和通膨

　　9月17日

　　卡什卡利希望提高門檻，即讓利率保持在當前的水平，直到核心通膨「持續」達到2%的水平，核心通膨通常比整體通膨更低

　　9月18日

　　① 卡什卡利認為，在新的前瞻性指引下，美國聯準會仍可能在實現目標之前加息

　　② 卡什卡利對於充分就業的判斷是，核心通膨率持續保持在2%將表明經濟真的處於充分就業狀態

　　③ 卡什卡利希望美國聯準會承諾等待利率上調，直到核心通膨率在大約一年的時間內達到2%

　　④ 卡什卡利想要更強有力的前瞻性指導

　　⑤ 卡什卡利表示，美國聯準會仍然依賴於就業和通膨判斷

　　克利夫蘭聯準會主席梅斯特（2020年票委）

　　梅斯特繼續強調財政支持重要性，同時認為復甦前景脆弱

　　9月23日

　　① 梅斯特認為，受到衝擊最大的是最脆弱的人，包括低收入工人和少數族裔

　　② 梅斯特強調，財政支持經濟復甦將非常需要

　　③ 梅斯特在談及復甦前景時認為，並未實現廣泛復甦，且復甦不可持續，仍然脆弱。就經濟產出和就業而言，美國損失了大約6年的總產值

　　亞特蘭大聯準會主席博斯蒂克（2021年票委）

　　亞特蘭大聯準會主席博斯蒂克對於就業率表現不佳表示擔憂，認為看到經濟放緩的跡象。

　　博斯蒂克也強調了財政政策的重要性

　　9月18日

　　① 博斯蒂克表示，美國聯準會須努力思考如何提高就業率

　　② 博斯蒂克認為，確實看到了經濟放緩的跡象

　　③ 博斯蒂克強調現金發放、財政幫助創造了比美國聯準會更多的支持

　　④ 博斯蒂克認為疫情的影響使人們很難看到通膨的情況，通膨數據傳遞出複雜的信息，希望信號更加清晰，樂見通膨超過2%，但將更多地看通膨發展軌跡而不是水平，等待過熱跡象後再採取行動

　　9月22日

　　博斯蒂克表示，美國聯準會採取了迅速而大膽的行動，在所有人都得到改善之前，美國聯準會不會退出行動

　　芝加哥聯準會主席埃文斯（2021年票委）

　　芝加哥聯準會主席埃文斯認為經濟復甦快於預期，美國聯準會可以在平均通膨率達到2%之前提高利率。

　　但是埃文斯認為需要超調，即短時間允許通膨超過2.5%，且有必要可能短時間進一步寬鬆。他還強調，在實現充分就業，通膨率達到2%及出現超調之前，將保持利率不變

　　埃文斯強調財政刺激的的重要性，但是認為最終達成的刺激規模可能不會很大，在1兆美元之內。

　　9月22日

　　① 埃文斯表示對進一步購買債券持開放態度，但目前的大問題是財政刺激和總需求

　　② 埃文斯認為，美國聯準會可以在平均通膨率達到2%之前提高利率

　　③ 埃文斯的通膨預期是預計今年年底通貨膨脹率為1.5%，之後會緩慢攀升至2%。2%的通膨率更大的超調意味著你將更快地達到平均2%的通膨率

　　④ 埃文斯對於就業市場的看法是，只要通膨率保持在2%，並不會擔心失業率是否會降至非常低的水平

　　⑤ 埃文斯表示美國聯準會有更多關於進一步量化寬鬆的討論，美國聯準會委員會需要就資產購買進行更多的討論

　　⑥ 埃文斯強調額外的財政支持是「根本的，非常重要的」，如果沒有財政援助，經濟衰退的動力將大大增加，預測是基於至少5000億美元，也許是1兆美元的額外財政支持

　　⑦ 埃文斯認為，如果有進一步的財政支持和疫苗，預計明年年底失業率將降至5.5%

　　⑧ 埃文斯表示，儘管死亡人數增加，仍上調經濟預期，最讓他吃驚的是，美國經濟已經恢復到危機前的90%左右

　　9月23日

　　① 埃文斯表示，如果美國聯準會只是允許通膨超過2.25%而非2.5%，那麼將需要到2026年才能達到平均2%的水平（契合之前允許超調以快速到達通膨目標），如果有選擇的話，會做出一個更大的承諾來超調通膨，美國聯準會可能會達到2.5%的通膨率，這是政策正確運行的結果

　　② 埃文斯認為，美國聯準會需要討論在通膨過度問題上真正願意容忍的是什麼，我們必須實際看到2%的通膨，而不是在接近的時候希望通膨會達到2%

　　③ 埃文斯表示。美國聯準會稍後將考慮更大規模的債券購買，但過早地購買更多債券沒有那麼有效了，等到失業率接近6%時再購買債券或許更好

　　④ 埃文斯還強調，目前貨幣政策的制定是充分的，將在必要時轉向更寬鬆的貨幣政策

　　⑤ 埃文斯強調，缺乏財政支持將意味著失業率不會下降那麼多，財政政策支持和改善公共衛生安全是經濟復甦的關鍵

　　⑥ 埃文斯表示，在實現充分就業，通膨率達到2%及出現超調之前，將保持利率不變

　　⑦ 埃文斯對於美國刺激措施的規模預期是，認為1兆美元的財政援助可能有點雄心勃勃

　　⑧ 埃文斯表示，自己是主張通膨率應升至2.5%的少數派

　　9月25日

　　① 埃文斯表示，美國聯準會將使用各種措施助力經濟復甦

　　② 埃文斯強調，更多的財政政策援助是限制經濟損失的關鍵

　　③ 埃文斯認為，經濟衰退持續的時間越長，不平等現象就越嚴重，美國沒有向失業家庭提供更多聯邦援助，這是在冒嚴重的、不必要的風險

　　里士滿聯準會主席巴爾金（2021年票委）

　　里士滿聯準會主席巴爾金肯定了經濟復甦，但是認為經濟復甦正在放緩

　　9月22日

　　① 巴爾金肯定了經濟的復甦，認為上一次的就業報告比預期的要積極，同時支出恢復的速度快於就業，商品支出的增長速度快於服務支出，對美國能夠避免第二次封鎖感到相當樂觀

　　② 但巴爾金表示，由於新冠病毒、財政和政治的不確定性，經濟預測變得更加困難，最近勞動力市場的改善將會放緩，更有可能出現缺貨，而不是供應過剩

　　③ 巴爾金表示，美國聯準會將繼續購買債券，提供額外的調節

　　9月25日

　　① 巴爾金表示，當前的前景支持採取最大程度的刺激措施，低利率持續更長時間」並不意味著「永遠為零」

　　② 巴爾金在談及通膨表示，不太擔心通膨在近期升級的可能性，通膨預期是穩定的，並且有很好的基礎

　　③ 巴爾金表示，希望美國聯準會能在時機成熟時走向正常化

　　舊金山聯準會主席戴利（2021年票委）

　　舊金山聯準會主席戴利未提及明確的政策走向和經濟預期

　　9月24日

　　① 戴利表示，美國聯準會致力於允許經濟繼續運轉和降低失業率，直至工資和物價開始上漲

　　② 戴利表示，一週的新冠疫情抹去了十年來在勞動力市場取得的成就

　　③ 戴利強調，美國聯準會將以通膨為指導

　　聖路易斯聯準會主席布拉德

　　聖路易斯聯準會主席布拉德對於經濟前景傳達了樂觀的預期

　　布拉德認為失業率可能降至4.6%至5.2%之間，就業復甦強於市場預期。

　　布拉德是唯一一個認為沒有必要出台大量新的財政刺激措施的美國聯準會官員

　　9月18日

　　① 布拉德認為，我們正處於通膨可能上升的時刻，可以看到通膨上升的幾個來源，美國聯準會的新策略將成功地使通膨達到2%。

　　② 布拉德預計今年年底失業率將降至6.5%，美國有機會享受疫情後的經濟繁榮

　　③ 布拉德強調利率將在相當長一段時間內保持低水平

　　④ 布拉德表示，適用於美國債務的財政措施是必要的

　　9月22日

　　① 布拉德認為，美國聯準會能相當長一段時間容忍2%-2.5的通貨膨脹

　　② 布拉德認為，美國聯準會促進通膨因素出現，美國聯準會推升通膨的新方法可能奏效

　　③ 布拉德認為，可能有足夠的財政援助用於復甦

　　④ 布拉德認為，美國聯準會在提高利率方面將不會過早採取行動

　　9月25日

　　① 布拉德對復甦呈樂觀態度，認為全面復甦「近在咫尺」，經濟迅速適應疫情所帶來的風險，第三季度和第四季度強勁的數據可能有助於挽回損失，到2020年底，美國經濟可能會接近全面復甦，他表示他比很多人對前景的看法更樂觀

　　② 布拉德強調，財政政策一直「非常有效」

　　③ 布拉德認為，下行風險依然很大，但是美國聯準會的許多人高估了經濟下行風險

　　④ 布拉德認為，失業率可能在未來幾個月迅速下降，失業率可能降至4.6%至5.2%之間

　　⑤ 布拉德對通膨的看法——「過大」的聯邦赤字、不斷增長的經濟以及靜態的美國聯準會增加了通膨上升的可能性，2021年的通膨壓力比以往更大

　　⑥ 布拉德認為沒有必要出台大量新的財政刺激措施

　　⑦ 布拉德認為考慮何時減少資產購買還為時過早

　　⑧ 布拉德警告，預計第二波新冠肺炎疫情會使經濟脫軌

　　波士頓聯準會主席羅森格倫

　　波士頓聯準會主席羅森格倫對經濟復甦持悲觀觀點，認為需要四年才能實現通膨目標。

　　羅森格倫也強調財政支出的重要性。

　　羅森格倫認為就業復甦疲軟，要求利率維持在低水平的時間比預期更長。

　　羅森格倫對於疫情二次蔓延持擔憂立場

　　9月23日

　　① 羅森格倫認為，如果4年內通膨率能達到2%，那就太幸運了

　　② 羅森格倫表示，不贊同聯邦公開市場委員會對經濟未來的樂觀態度，經濟恢復過程中最困難的部分還在前面

　　③ 羅森格倫表示，短期內看不到任何新的財政支持，但是復甦將需要美國聯準會和財政支持，擔心第二波新冠疫情，缺乏財政援助

　　9月24日

　　① 羅森格倫強調，更多的財政行動將為經濟帶來更大的好處，與調整債券購買計劃相比，財政政策對經濟的幫助更大

　　② 羅森格倫表示，現在說美國聯準會是否應該改變購買國債的組成還為時過早

　　③ 羅森格倫在談及多長時間內維持低利率政策表示，經濟增長疲軟可能會延長美國聯準會達到2%通膨目標的時間，這就要求利率維持在低水平的時間比預期更長

　　④ 羅森格倫表達了對於疫情的擔憂，預計如果新冠肺炎感染病例上升，美國的一些地區將會封鎖，消費者將會撤回消費，基本預測是今年秋冬兩季疫情會惡化，經濟活動會減少

　　⑤ 羅森格倫對於加息前景表示，距離達到2%的通膨目標還有很長的路要走，而且在未來幾年內都不會加息。如果出現金融失衡，美國聯準會可能會提高利率

　　⑥ 羅森格倫在談及就業市場時表示，我們離實現最大就業還很遠，而且要迅速實現這一目標還面臨著阻力