從某種意義上來說，這也是有紀錄以來情緒逆轉最快、幅度最大的一次。9月資金流動可謂坐過山車，僅僅在一週前，美股股票型基金共攬入226.7億美元，還一度創下2019年3月以來單周最大流入紀錄。

　　這種創紀錄的情緒逆轉是由高貝塔值和動量變化引起的絕望情緒驅動的，以投資科技行業為主的ETF遭受了價值12.3億美元的資金流出，這是自2018年12月全球股市下跌以來的最大金額。

　　自今年3月崩潰以來，9月是近半年來首個資金流出科技行業的月份。

　　納斯達克(11117.525, 203.96, 1.87%)100 Mini期貨倉位變動更為明顯。在經過一年多的看漲情緒之後，5月份時這一期貨曾短暫跌入看跌區域。而到了如今，投機者終於徹底唾棄了這一產品，看跌情緒甚至超過了金融危機期間和之後的高峰。

　　9月，這一期貨產品遭受的單月拋售程度是有記錄以來的第二高水平，僅遜於2006年7月的情形。當時正是美國聯準會剛剛走到加息週期頂峰的時候，一段時間內，利率甚至超過了2%，這對當時的科技企業來說是一個沉重的打擊。而與2006年不同的是，這次美國聯準會不能再降息以扭轉情緒。

　　美國金融博客Zero Hedge認為，目前市場上接近歷史記錄的看跌倉位，意味著市場正在評估刺激政策緊縮的可能性：納斯達克非商業期貨頭寸目前是自2008年以來最看跌的，該指數迅速突破了3月的低點。目前的局面，很有可能只是持有勢頭強勁的FANG股票的投資者對潛在的風險進行對沖。即便如此，市場現在最擁擠的交易之一就是看跌期權。

　　9月迄今為止，Facebook(256.82, 2.00, 0.78%)、亞馬遜(3174.05, 78.92, 2.55%)、蘋果(114.96, 2.68, 2.39%)、微軟(209.44, 1.62, 0.78%)和谷歌(1464.52, 19.56, 1.35%)母公司Alphabet，這五家龍頭級企業已損失了約8170億美元的市值，這一團體面臨有紀錄以來最嚴重的月度市值下滑。排名第二的最差月份甚至還差得很遠，2018年10月同期市值蒸發了約4250億美元。

　　「9月對所有投資者來說都是艱難的一個月，但科技股確實尤其受到了沉重打擊，」Ally Invest首席投資策略師Lindsey Bell在上週五的一份研究報告中寫道。

　　不過，Bell也指出，「投資者應該堅持下去，而不是對目前的市場波動過於激動。由於對缺乏刺激措施的擔憂、對上述股市連續上漲的恐懼以及對新冠疫情復燃的擔憂加劇，市場出現了波動。但科技股本身的定位可能比9月份的下跌更重要。疫情大流行迫使企業和消費者在隔離期間推行偏重科技的解決方案，這一轉變沒有顯示出放緩的跡象。」

　　美林則表示，今年以來，貨幣性刺激規模高達8.3兆美元，而第二輪刺激仍有可能展開，目前美股調整仍是市場擔心資金在五大龍頭股上過度集中，而龍頭網絡股正面臨涉嫌壟斷的調查，本輪下跌中，美元指數走強，但仍屬於被動走強，可能並不能持續。