原標題：美國7月核心PCE物價指數和個人支出超預期，金價短線回落9美元

　　週五（8月28日）紐約時段盤中，北京時間20點30分，美國方面公佈了一系列重要經濟數據。其中市場關注的7月核心PCE物價指數小幅超預期，7月個人收支小幅超預期，在一系列美國數據公佈後，現貨金價短線回落9美元。

　　圖：現貨金價5分鐘圖

　　美國7月核心通脹略超預期，鮑威爾宣布“平均通脹制”

　　具體數據顯示，美國7月PCE物價指數年率實際公佈1.0%，預期1.0%，前值0.8%；美國7月核心PCE物價指數年率實際公佈1.30%，預期1.2%，前值0.9%。

　　週四（8月27日）美聯儲主席鮑威爾正式向外界宣布，將調整原有貨幣政策框架，引入“平均通脹制”。鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表的演講中公佈了這一新戰略，稱即便通脹率超過美聯儲2%的目標水平，該央行仍計劃將利率維持在近零水平。

　　這將是美聯儲政策制訂框架自2012年首次獲批以來最雄心勃勃的改革。過去30多年，美聯儲一直採用的是提前加息以阻止通脹上升的策略。

　　這一變化表明，美聯儲準備容忍比以往更高的通脹水平。新戰略的實際影響是美聯儲可能在很長一段時間後才會考慮加息。這意味著，家庭和企業的借貸利率，比如汽車貸款、住房抵押貸款，以及企業投資貸款等，在未來數年內可能將維持在極低水平。

　　鮑威爾說， 美聯儲將力求使通貨膨脹率在較長一段時間內保持在平均2%的水平，這意味著在通脹率一段時期低迷後，美聯儲將允許通脹率超調。

　　不過，鮑威爾並沒有在現場提供“平均通脹率”的計算公式。鮑威爾說，央行“沒有將自己束縛在定義平均值的特定數學公式上”，他將這一轉變描述為“平均通脹目標的靈活形式”。

　　鮑威爾指出，持續疲軟的通脹給經濟帶來風險。他同時強調，仍然認為貨幣政策必須具有前瞻性，希望阻止通脹預期下降的周期。如果通貨膨脹上升到“高於我們的目標水平”，美聯儲將“毫不猶豫地採取行動”。

　　經濟學家表示，如果五年後利率仍為零，我不會感到驚訝。前美聯儲官員Roberto Perli也預計，鑑於美聯儲難以推高通脹水平，低利率持續七年是完全可能的。

　　美國7月個人支出略超預期，但十分低迷

　　還有數據顯示，美國7月個人支出月率實際公佈1.90%，預期1.6%，前值5.6%。美國7月個人收入月率實際公佈0.40%，預期-0.3%，前值-1.1%。

　　自疫情暴發以來，美國的消費信心指數持續降低，創6年新低，個人支出十分低迷。經濟學家表示，消費慾望低迷，個人支出下滑，美國經濟恢復難上加難。

　　近期的數據顯示，美國的消費者對於未來的前景比較悲觀。部分受訪的美國群眾表示，近期不考慮大額消費，計劃購買大型家用器的人數比例下降到44.8%，為5年內最低，而預期購買汽車的人數比例也降到了9.7%。

　　不過房地產市場數據向好。美國新房銷售額接連幾月持續上漲，分析師表示，房屋銷售的增加與美聯儲的政策緊切相關，其“量化寬鬆的政策”帶來的低利率環境反而刺激了美國人的購房需求。

　　經濟學家認為，儘管買房的人變多了，但是現在還有數百萬人沒有工作，沒有收入，在政府停止發放每週600美元的額外失業補助之後，他們更無力承擔房租和生活開支。消費者態度悲觀，美國經濟可持續恢復雪上加霜。

　　在美國失業率高、補助政策難產的狀況下，又有總統大選帶來的各種影響，美國人民不敢消費已變成常態，消費者信心備受打擊。尤其是美國國會兩黨對新補助政策爭執不下，美國零售市場遭受沉重打擊。

　　經濟學家認為，特朗普發布的救助新政策，由之前每週600美元降至300美元每週，會導致8月的零售收入下降約500億美元，將進一步限制美國民眾的消費，削弱美國經濟恢復動力。

　　部分經濟學家曾向美國政府建議，應當參照失業率或某些特定經濟指標來進行發出失業額外補助，直至美國經濟可持續復甦為止。這些經濟學家認為，如果美國民眾沒有收入，就算企業復工復產，就業工作恢復，民眾消費能力依然不足，消費信心將繼續低迷。

　　新一輪財政刺激計劃遲遲無法推出，打壓美國消費信心

　　經濟學家指出，由於美國國會和政府未能就廣泛的聯邦刺激計劃達成協議，美國消費者的現金流將出現一個巨大的“窟窿”。這個“窟窿”如此之大，增加了未來幾個月美國消費者支出大幅減少的風險。

　　數據顯示，第二季度聯邦政府對個人（和小企業）的年化專項支出超過3.2萬億美元。該專項支出推動第二季度美國個人收入增長7%，抵消了因失業、工時和薪酬減少導致的10%的降幅。

　　這些支出包括對個人的直接刺激支出、失業工人的每週補充津貼、對一般情況下不符合失業條件的個人的額外失業補助、為小企業和非營利組織提供的用於支付工資和其他費用的可免除貸款、聯邦醫療保險和學生貸款的補償金等。

　　由於擔心停止聯邦刺激支出後，美國群眾的支出會出現大幅下滑，美國政府經濟團隊建議暫時延長失業補助的時間，並減少失業補助金額，另外延緩徵收三個月的工資稅。

　　但新方案的資金規模太小了，根本無法填補美國消費者的現金流缺口，而且需要較長的時間才能把錢送到人們手中。因為新失業計劃需要幾週的審批時間，而且該計劃還要求各州負擔四分之一的費用。但是大多數州並沒有足夠的資金。

　　美國很多企業還沒決定是否要幫員工申請延緩徵收工資稅。因為這項規定只適用於部分員工，企業實施起來會很困難，而且延緩徵收的稅費需要在2021年的某個時間段償還。因此，許多公司可能會選擇退出該計劃，從而導致消費者現金流的短期提振很少或根本沒有。

　　隨著時間一天天過去，美國國會和政府未能就聯邦刺激計劃達成協議，增加了消費者支出大幅下降的風險。在過去的幾個月裡，數以百萬計的人沒有支付房租或抵押貸款，美國聯邦政府的刺激支出計劃僅能幫助這些人維持最低的家庭支出。

　　分析師指出，目前看來，如果財政刺激到位，美國經濟不太可能出現“雙底型”衰退。但如果財政刺激久拖不決，消費者收入急劇下降，那麼“雙底型”衰退可能會變成現實。

　　北京時間20：38，現貨金價報1955.31美元/盎司。

責任編輯：沈瑛彤