據瑞信集團稱，投資者再也不能依靠債券來減輕股市投資風險了，因為兩種資產間的傳統關係如今已被打破。

　　標普500指數與10年期美國國債收益率之間的21天關聯度指標7月中旬還維持在0.80左右的水平，而到8月21日卻已經變成了負值。

　　“這種關聯度的破裂，加上處於紀錄低點的利率波動率，表明債券已不再是分散股票投資風險的有效工具，”瑞信衍生品策略師Mandy Xu在8月24日的一份報告中說。“我們建議投資者著眼專門針對股市風險的對沖工具，在股票波動率日趨正常化的形勢下尤該如此。”

　　隨著美聯儲繼續為美國經濟提供支持，並示意利率可能會在近零水平維持數年時間，衡量美國國債期權波動率的ICE BofA MOVE指數在7月30日創出了紀錄新低。

　　另一方面，Cboe波動率指數VIX依然居高不下，儘管相比3月份80以上的峰值已經相去甚遠。該指數8月24日收於22.37，而其歷史均值在19.4左右，更何況眼下的大背景是，雖然有新冠疫情帶來的經濟前景的撲朔迷離，股市仍然在屢創新高。

　　Xu建議當前情況下可以考慮使用看跌期權價差等工具來對沖股市風險。

責任編輯：王永生