估值其實沒有那麼高；現在是“融漲”的時候；落後的股票即將迎來屬於自己的時刻……凡此種種，是多頭認為美股將會不顧悲觀看法持續走高的部分原因。

　　受到新冠疫苗問世有望、經濟刺激措施持續提供支持的提振，標普500指數週一收報紀錄高位3，431.28點。雖然摩根士丹利( 52.05 , -0.32 , -0.61% )等機構對漲勢表達疑慮，但高盛( 206 , -1.34 , -0.65% )、加皇資本市場和花旗集團等策略師則上調了年底目標位。

　　分析師們預期美股還將進一步上漲的原因包括：

　　落後板塊將會迎頭趕上

　　瑞銀( 12.23 , -0.04 , -0.33% )集團全球財富管理首席投資官Mark Haefele認為，表現落後的股市將會迎頭趕上，追趕一路飆漲的大盤股。

　　“落後的股票和長線主題可能會支持下一輪漲勢，”Haefele週一在一份報告中寫道。“近期的漲幅當中，很大一部分來自於美國六大科技公司。我們建議重倉持有這些股票的投資者向周期和價值股進行再平衡，這些板塊迄今為止表現落後。”

　　真實價值

　　Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen表示，傳統的估值指標可能沒有準確反映股市是高是低。

　　他指出，經產出缺口調整的市盈率顯示，標普500指數只有在1974年和1982年熊市低點時才更加便宜。他說，雖然這一指標“幾乎不具有科學性”，但自二戰以來回報率卻十分亮眼。

　　“由於美國實際產出缺口目前處於紀錄低點，美國公司的盈利前景很可能比大部分人當前的觀點強勁得多，”Paulsen寫道。“如果這一情況屬實，美股當前位置實際上可能要比傳統指標所反映的情況合理得多。”

　　“融漲”

　　美銀技術策略師Stephen Suttmeier和Jordan Young認為美股將會上漲，但他們提醒稱，市場廣度的縮小可能引發問題，進入9月份以後值得留意。

　　他們指出，標普500指數必須跌破3，285-3，272點的水平，才會表明波動性將會增強，而這樣的波動性通常會引發8-10月份進入一段下跌期，否則，技術形態仍然偏向於進一步上漲。

　　兩人指出，如果出現“融漲”，則不排除股指升向3700點。

責任編輯：郭明煜