2020年08月26日14:16 金十數據
正如諾獎得主之前指出的，對於政府公佈的宏觀經濟數據，眼見未必為實。
早在1974年，諾貝爾經濟學獎得主哈耶克就指出過經濟數據統計存在的基本問題，即由於經濟規模龐大，政府很難獲得關於經濟增長變化的準確及時的信息。當前的經濟統計數據其實只能對正在發生的事情進行猜測。GDP、失業率、物價等等都是以調查為基礎的，統計方差和样本基數都有可能存在誤差。
值得注意的是，有些經濟數據會在每年特定時間，出現同樣幅度的變化，比如亞馬遜和UPS每年11月底都會僱傭數十萬人，並在次年1月再次解僱他們。因為這是每年固定操作，跟市場經濟的變化關係不大，所以統計者往往會將這些季節性因素從失業率統計中剔除。
但這樣的統計在當前的情況下，反而會帶來很多問題。Seeking Alpha分析師Tim Worstall一直強調，未經調整的數據能更好地反映當前的情況。
比如說失業率，當前的失業率就面臨一種季節性調整——畢業季。Worstall指出，正常來說，由於近幾個月屬於畢業季，經調整後的失業率會盡量排除畢業生集體湧入就業市場對數據的影響。
不過今年情況和往年非常不一樣，以往可能很多畢業生都應被計入勞動力人口，而今年就業困難，很多人可能會處於失業狀態，如果再以以往的規律來做調整，最終的數據反而可能失真。
另外可能失真的還有通脹數據。美國核心通脹指標——CPI今年7月上漲0.6%，漲幅超預期，且錄得29年半以來最大漲幅，這是否預示通脹要來了呢？Worstall認為，光看這數據下定論還為時過早。
往年6、7月份是服裝銷售打折旺季，季末的東西通常能以50%，75%和90%的折扣出售。但今年因為疫情很多門店取消了打折活動，因此這一季度的服裝價格會同比偏高，而CPI報告還是按照往年的規律處理了這個季節性影響因素，從而誇大了通脹值。
Worstall指出，季節因素調整在正常情況下是有效的。但在當前特殊的疫情時期，用正常經濟狀況下的季節規律來調整數據，出來的結果可能會失真，沒有處理過的原始數據反而更能反映疫情這一特殊情況下的特殊數據。
也因為看到經濟數據存在的問題，Worstall給交易員提了兩點建議：
首先，要仔細觀察經濟統計數據。人們往往會忽略數據細節，其實報告中的數字並不像你想的那樣準確。而這個問題在疫情期間尤為嚴重。
其次，關於近期即將發布的銷售和失業數據，Worstall提醒，下個月的零售銷售數據也有可能會失真。而美國的非農報告應關注未經調整的失業數據，這是目前較為有效的指標。
總之，目前不少宏觀經濟數據可能與實際情況有出入，在解讀數據時交易者們需多加思考。
責任編輯：郭建
