原標題：因美元承壓，華爾街或重新調整股市投資策略

　　六個月前，美元匯率對於影響投資者的選股決策來說並沒有那麼重要。然而隨著美指近段時間大幅下挫，美元匯率問題成為了股市投資者關注的焦點。

　　根據傑富瑞金融集團（Jefferies Financial Group ）的數據，超過40%的非美公司的運營都會受到美元風險敞口的影響，每個投資者都在試圖弄清楚，美元暴跌將如何重塑整個股市的投資格局：一些分析師押注新興市場股票將受益，另一些人則看好美國股市，也有一種說法是如果美元進一步下滑可能會連累日本股市。

　　K2資產管理公司駐墨爾本研究主管George Boubouras表示：

　　“風險資產先是遭受了歷史上最快的拋售，隨即又出現了歷史上最快的反彈，這表現出了與貨幣市場相關聯的極端波動。所以，我們現在必須考慮這些因素會如何影響對沖和股票投資策略，投資者必須對匯率風險有更多的認識。”

　　隨著彭博美元現貨指數自3月份高點大幅下挫約10%，投資者現在面臨的最大挑戰是判斷美元下跌的深度、持續時間以及對市場的影響。

　　綜合各方意見，有分析師為投資者列舉了以下贏家和輸家的名單。

　　贏家

　　對於Great Hill Capital LLC．董事長Thomas J．Hayes來說，美元下跌是一個買​​入風險較高的新興市場股票和大宗商品的信號：

　　“廉價的美元融資成本會鼓勵人們冒險，資金會流入那些理論上的'高增長'市場。”

　　Hayes青睞新興市場股票，部分原因是隨著美元貶值，企業將更容易償還以美元計價的債務。

　　包括Jeremy Hale在內的花旗策略師也表示，發展新興市場股市的走勢一直與美元呈負相關，其中拉丁美洲股市受美元的影響最大。

　　花旗策略師團隊在最近的一份報告中寫道：

　　“拉美股市與美元之間的相關性變動往往更為明顯，而且發生在其他地區變動之前。與以往美元疲軟的時期相比，現在新興市場股市的表現遜於美股，但如果美元再從當前水平下跌10%，它將有可能跑贏美股。 ”

傑富瑞策略師本月早些時候的一份分析顯示，在亞洲，中國公司在美元暴跌時受益最大。

　　傑富瑞策略師團隊寫道：

　　雖然對美出口商受到了美元走弱的負面影響，但這段時期往往會為以新興市場（亞洲為首）提供支撐。從全球的角度來看，能源、材料等周期股將受益匪淺。

( 50.8 , -0.57 , -1.11% )

　　“我們關注定量因素和基本面的變化，但無可否認，貨幣匯率和資金流動能幫助我們了解某個地區和國家的實力。”

( 97.37 , -1.18 , -1.20% )

　　景順公司（Invesco Ltd．）策略師 NixonMak也同樣支持美股——即便美元疲軟對全球投資者的絕對回報施加了下行壓力。Mak表示：

　　“由於美國國內需求強勁，某些行業的盈利持續穩定增長，我們認為美股現在仍處於有利地位，貨幣貶值的負面效應可能會被資本回報所抵消。”

　　輸家

　　另一方面，不少分析師認為日本股市從美元走軟中獲益最少。花旗策略師表示，本幣升值可能給日本和歐洲股市的表現造成“問題”，這些地區的股市與美元的關聯不像新興市場那般明確。

　　AMP Capital Investors駐悉尼動態市場主管Nader Naeimi表示：

　　“如果美元呈結構性下行趨勢，日元就會有進一步升值的空間，這也意味著日本股市將會完全落後於其他地區。換句話說，新興市場將受益於美元走軟，而日本的情況恰恰相反。”

　　對於歐洲股市，傑富瑞分析指出，儘管英國和俄羅斯的礦業公司以及電子商務公司都在美元疲軟時期表現強勁，但丹麥生物科技股、瑞士醫療保健供應商和荷蘭食品零售商等重要商業部門的股票表現不如人意。

責任編輯：郭明煜