規模20萬億美元的美國國債市場給了美聯儲一個大大的讚，讚許它在新冠疫情可能將美國經濟推入一場通縮災難的情況下作出的各種提振通脹努力。

　　最能體現這個讚的莫過於通脹掛鉤10年期美國國債收益率。該收益率在名義收益率頗為穩定的背景下已跌到了零以下而且與零想去頗遠的水平。其他成功跡像還包括美國家庭的未來通脹預期在不斷上升。

　　所有這些都是投資者認定某種程度通脹或將來臨的信號，而在一定程度上，這是美聯儲主席鮑威爾及其同事將利率降至近零水平並祭出規模數千億美元購債計劃的結果。有些人甚至認為，在國會通過規模3萬億美元甚至更多的開支計劃後，在超寬鬆貨幣政策和財政刺激的共同作用下，通脹壓力或許最終還有可能失控。

　　金價突破每盎司2，000美元以及美元的持續走軟也使人們將注意力投向了通脹預期。如果投資者認定價格上行勢頭會加快，那麼鑑於通脹率眼下仍然遠低於美聯儲2%的目標水平，那麼消費者和企業足夠規模的開支便是希望所在。實際上自2012年目標設定以來，美國通脹還從未曾持續達到過這一水平。

　　然而相比經濟過熱，美聯儲官員更擔心經濟增長失去動力。他們對國會提出的警示是開支太少而不是氾濫可能帶來的危害。

　　已經有跡象表明通脹恐難維持同樣的上行勢頭，那也就意味著美聯儲未來數年內會繼續維持寬鬆的政策甚至進一步放鬆，認定在通脹突然飆升的情況下自己有能力作出相應的調整。