原標題：15萬億美元！全球負收益債券規模飆升背後意味著什麼？

　　全球負收益率債券規模已攀升至接近15萬億美元大關，這將導致投資者承擔更多風險。

　　隨著疫情危機爆發，各國央行大舉購買資產，整個債券市場的潛在回報正在不斷降低。彭博巴克萊指數顯示，儘管尚未達到去年17萬億美元的峰值，但目前負收益率債券總量將連續第四個月攀升，與2019年的記錄高位持平。

　　北歐聯合銀行市場首席策略師格里奇（Jan von Gerich）表示：

　　“投資者正在拼命追逐更高的收益。雖然有時會有相關風險的提醒，但在當前風險溢價收縮的宏觀背景下，這類消息並不能阻止投資者。”

　　歐洲是這種現象的核心地區。德國所有債券的收益率都低於0%，而現在甚至意大利的部分債券也被認為是歐元區風險最高的債券。美債收益率仍然為正，不過短期美債的收益率仍十分接近上週五的歷史低點。

　　負收益率債券的增長與央行普遍的寬鬆政策脫不了關係。

　　各國央行正向債券市場注入創紀錄規模的資金，以減輕疫情造成的經濟損失。歐洲央行的緊急抗疫購債計劃規模總額為1.35萬億歐元（合1.58萬億美元），而美聯儲則每月購買約800億美元的美債。

　　此外，各大央行的降息行動可能還沒有結束。貨幣市場的交易員預期英國央行將在明年3月前將利率從0.1%下調至0%。美聯儲官員本周也將舉行會議，不過在美聯儲主席鮑威爾表示將維持利率在零水平附近很長一段時間後，他們可能不會改變利率水平。

　　目前，德國10年期國債收益率正徘徊在-0.48%附近，而英國和日本的7年期國債收益率也低於0%。日本10年期國債收益率僅比零高出不到2個基點，而10年期美債也徘徊在0.6%附近，且其3月份曾觸及0.31%的歷史低點。

　　這一趨勢也蔓延到了公司債券領域。根據彭博彙編數據，負收益率歐元公司債券規模現已增長至2670億歐元。如果其規模再增長5000億歐元，平均收益率還會再下降25個基點。

　　這與今年3月份的情況大不相同。當時，出於人們對大部分發達經濟體停擺會影響公司償債能力的擔憂，投資者紛紛拋售手裡的公司債，導致負收益率公司債券規模下降至零。

( 25.27 , 0.91 , 3.74% )

　　Union Bancaire Privee投資組合經理卡茲米（Mohammed Kazmi）表示：

　　“即便市場對疫情高峰的擔憂消退，央行的寬鬆政策可能仍會繼續下去，這意味著投資者將不得不習慣並適應這種負收益率的環境。”

責任編輯：郭明煜