原標題：黃金的吸引力越來越大，許多非傳統投資者也在湧入

　　黃金飆升至歷史新高，正在贏得養老基金、保險公司和私人財富專家等更廣泛的支持者。

　　管理著價值數万億美元的長期投資組合的基金經理們對黃金產生了興趣，因為他們在追求高收益率的投資環境中尋求回報。更廣泛的買家是金價上漲至每盎司2，000美元背後的關鍵動力之一，儘管印度和中國的黃金傳統客戶仍處於觀望狀態。

　　黃金並不是特別好的投資。它不產生利息，也不支付股息：只有在未來其他投資者對這種有光澤的金屬給出比現在更高的估值的情況下，其所有者才能獲得回報。就一種“避險”資產（投資者可以用來在危機時期保存資本）來說，它頗具投機性：除了某些利基工業用途外，黃金的大部分永久需求來自珠寶。

　　金價在本週上漲至接近每盎司2000美元的創紀錄高位，與其說是因為黃金具有任何內在優點，不如說反映了一個事實：其他許多選擇的吸引力甚至更低。

　　許多傳統的“安全資產”（例如政府債券）也類似地具有零收益率，甚至由於通脹和負利率而逐漸失去其價值。就像黃金的情況一樣，在美國國債上獲得回報，取決於推測這些債券的價格會繼續上漲。鑑於美國的利率已經幾乎為零，同時沒什麼跡象表明美聯儲打算將其進一步降至負數區間，因此很多人不認為美國國債是一個好選擇。在這種情況下，一些投資者認為，不那麼易受通脹影響的黃金更具吸引力。

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　　“我們需要使我們的產品多樣化，並在政府債券之外尋找避風港。”鑑於PIMCO認為未來數年利率將維持在非常低的水平，導致實際收益率處於低迷水平，黃金似乎是一種合適的分散投資工具。

　　管理著1.9萬億美元資產的PIMCO並不是個例。花旗集團在5月份的一份報告中稱，“包括保險公司和養老基金在內的新的黃金非傳統投資者”是金價上漲背後的部分推動力。

　　上週，瑞士私人銀行Lombard Odier&Cie SA表示，在其“戰略資產配置”中增加了黃金。私人銀行Arbuthnot Latham&Co．首席投資官Gregory Perdon稱，該行購買了更多金礦公司的股票，作為黃金的替代品。

　　世界黃金協會首席市場策略師John Reade表示：“與之前的反彈相比，機構投資者持有黃金的範圍肯定更廣。”“與10年或20年前相比，現在有更多投資者談論黃金。”

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　　曾在對沖基金保爾森公司工作過的Reade認為，投資黃金的機構投資者不超過五分之一。

　　BlueBay資產管理公司首席投資官Mark Dowding說：“養老基金想購買黃金的原因很奇怪。”“它不提供任何利息或股息，而且存儲成本很高。它也無助於資產與負債的匹配。”

　　黃金的吸引力可能在於，黃金往往只在通脹時期或股市下跌時表現良好，而在當前環境下，這兩種情況似乎都是可能發生的。

　　對黃金興趣的擴大還可能意味著，如果金價確實出現回調，可能會有大量投資者等待買入。

　　Mediolanum International Funds投資組合經理Charles Diebel說：“實際收益率越低，美元越弱，黃金就越具有吸引力。”

責任編輯：郭明煜