原標題：歐央行：量化寬鬆將持續至首次加息之前

　　北京時間7月16日晚間，歐洲央行公佈利率決議，維持歐元區至7月16日歐洲央行主要再融資利率在0%不變，符合市場預期。歐央行表示，量化寬鬆將持續至首次加息之前。

　　決議公佈後，歐元兌美元短線走高十餘點至1.1411。

　　關於資產購買計劃（APP），歐央行表示，資產購買計劃下的淨購買額將為每月200億歐元，且在年底前進行規模1200億歐元的臨時購買。

　　關於抗疫緊急歐債計劃（PEPP），歐洲央行表示，維持緊急抗疫購債計劃（PEPP）規模在1.35萬億歐元。PEPP下的淨資產購買期將至少持續至2021年6月底，PEPP下到期證券本金再投資至少持續至2022年底前，與此前一致。

　　歐央行為何按兵不動？

　　為應對疫情，歐央行進行了大規模的量化寬鬆，導致歐洲商業銀行的存款準備金數量持續增長，資產負債表過於臃腫，給銀行帶去了額外的負擔。隨著疫情逐步得到控制，歐央行必須想辦法為歐洲的商業銀行解決這一問題。

　　有官員建議放鬆存款準備金要​​求。歐央行目前的最低存款準備金要​​求是1：6，若將之放寬到1：8，每年可以給歐元區商業銀行釋放出14億歐元的資金。

　　荷蘭銀行（ABN Amro Bank NV）的分析師指出，放寬最低存款準備金要​​求不能大幅改善歐元區商業銀行的總體盈利，但此舉可以幫助維持歐央行目前的貨幣政策勢頭。

　　不過，此舉的問題在於可能會增加銀行間借貸成本。疫情對歐洲貨幣市場的影響逐漸下降，3個月歐元同業拆借利率差不多已經回到危機前的水平。市場不禁疑惑是否有仍有必要維持大規模的刺激措施。

　　實際上，控制刺激措施的規模可以釋放強烈的信號，表明歐央行仍擁有彈藥，可以幫助促進歐元區的經濟復甦；更關鍵是還可以向市場傳達出“不要與歐央行作對”的信息。

　　歐央行最近也確實是這樣做的，歐央行近期的資產負債表規模已經開始收縮。