美聯儲理事布雷納德（ Lael Brainard） 週二發表重要講話，她表示如果前瞻指引和大規模資產購買不再可行，那麼美聯儲下一步要做的就是控制收益率曲線。

　　美國6月份CPI高於預期，總體通脹上漲0.6% （預計0.5%），即使剔除食品和能源，核心通脹仍上漲0.2% （預計0.1%）。儘管如此，一個月的數據並不能構成一個趨勢。在目前經濟環境疲弱，失業率居高不下的情況下，市場普遍預計美國會出現通貨緊縮。

　　布雷納德同樣對美國經濟前景提出了相當清醒的看法，她預計未來經濟狀況將十分疲弱，導致通脹多年低於目標。美聯儲應從上次經濟擴張中吸取教訓，不應急於收緊政策，尤其是需要避免通脹預期惡化。

　　布雷納德特別強調，美聯儲現在的目標應該是落後情勢（behind the curve），即在實際通脹達到可持續的2%之前不採取行動。這與美聯儲在上次復蘇時採取的策略大不相同。當時，美聯儲根據通脹預期的升高收緊了貨幣政策，而現在，布雷納德正在尋求基於通脹結果而製定政策。她長期呼籲採取平均通脹目標制——即一種通過彌補過去通脹不足的補償策略（make-up）。

　　此外，布雷納德還進一步為收益率曲線控制打開了大門。她表示，前瞻指引和資產購買在上一場危機中經受了考驗。但鑑於前景面臨下行風險，或許通過增加短期至中期收益率曲線的目標，將有助於增強前瞻指引的可信度，並減輕資產負債表擴張的負擔。

　　來源：智堡