美股本週將開啟新財報季。受到新冠肺炎疫情影響，超過180家標普500指數成分股公司此前取消了業績指引，分析師們對企業盈利預測的分歧則創下了金融危機以來的新紀錄。
在美聯儲和美國聯邦政府刺激政策的支持下，美國股市已經從3月中旬的恐慌拋售中逐步恢復，然而由於疫情尚未出現拐點，二次封鎖和消費需求下滑正在令美國企業面臨生存困境。據美媒整理，自3月以來，至少有114家公司將疫情作為破產決定的重要因素，而新財報季可能反映的僅僅是疫情對企業衝擊的開始。
金融危機以來最差財報季？
美股第二季度財報季將在14日開盤前正式拉開帷幕。財經數據供應商FactSet10日更新的數據顯示，上季度美股盈利將下滑44.6%，創2008年四季度以來最大降幅。標普500指數所有11個行業的利潤都將出現負增長，其中能源行業將下降151.7%，非必需消費品行業將下降118.0%。
金融股將率先公佈業績，機構分析師預計今年第二季度該行業淨利潤將下滑55.0%。投資者將重點關注各大行不良貸款撥備和業績指引，如果屆時表現不佳，股指恐將陷入波動。自3月底美股反彈以來，銀行股表現始終落後於大盤。截至10日收盤，SPDR標準普爾銀行ETF較2020年高點回撤了37%。
三菱日聯銀行MUFG董事總經理兼全球聯席主管多克托羅夫（Mark Doctoroff）表示，這是美股經歷疫情影響的第一個完整季度，對於銀行股而言，貸款質量至關重要，尤其是受到最近一系列備受關注的企業破產事件的影響。此外，儘管許多銀行推出了抵押貸款延期計劃，但消費者可能依然難以支付相關開支和信用卡欠款。不過，銀行股業績也可能存在亮點，股市波動性高企有望增加交易收入，債券承銷業務的表現同樣令人期待。
除了盈利下滑，二季度美企營收預期同樣不容樂觀，預計整體同比下滑11.1%，這將是2009年第三季度以來的最大跌幅，11個行業中有9個行業的收入將同比下降，能源、工業和非必需消費品行業仍然領跌，醫療保健和公用事業有望逆勢增長。
近期，美國各地疫情反复讓未來經濟復甦面臨考驗，從而令第三季度業績預期也不樂觀，預計企業盈利將下滑24.4%，這也意味著美股將連續2個季度出現利潤負增長，進入傳統意義上的盈利衰退階段。屆時標普500指數11個板塊盈利料將繼續全線下滑，其中能源板塊料下跌113.8%，工業板塊則預計下跌59.8%。
很多機構已經將目光轉向了明年，FactSet的統計顯示，分析師們預計明年一季度美國企業盈利將增長12%，全年利潤增速將接近30%。
誰會是贏家
雖然標普500指數的整體盈利前景偏向負面，但從近期市場表現看投資者正在尋找後疫情時代有望成為贏家的企業，不少人相信現在的危機正在創造一個面向未來的新世界。
( 381.91 , -1.77 , -0.46% ) ( 207.07 , -6.60 , -3.09% ) ( 3104 , -96.00 , -3.00% ) ( 1511.34 , -30.40 , -1.97% ) ( 239 , -6.07 , -2.48% )
( 260.3 , -15.57 , -5.64% ) ( 17.78 , 0.00 , 0.00% ) ( 208.88 , 3.32 , 1.62% ) ( 130.57 , 2.56 , 2.00% )
TradeStation Group副總裁拉塞爾（David Russell）表示，公共衛生事件前所未有地分裂了美股市場。隨著科技股走強和新興軟件公司的崛起，如今許多標普500指數和道指成分股股價的漲跌，已經顯得無關緊要。
企業自救：削減成本和融資
考慮到投資者對此已經有所預期，外界關注財報的焦點可能更多放在有關裁員、削減股息和減少回購等消息上。
裁員是企業面臨寒冬時的重要選擇之一。美國在線經紀商Webull首席執行官丹尼爾（Anthony Denier）表示，受到疫情影響，酒店業、餐飲業、航空公司和零售商面臨的潛在風險最大。此前，美聯航曾警告稱，隨著美國聯邦援助資金到期，10月起可能會裁員3.6萬人。“如果政府不採取措施，這可能會進一步蔓延到整個航空業。”丹尼爾警告道。
第一財經記者註意到，近期在公告中發布裁員決定的企業還包括全美最大藥品經銷店之一WALGREEN，該公司在上周宣布將在英國地區減少4000個工作崗位並停止回購計劃。此外，摩托車製造商哈雷-戴維森計劃在全球範圍內裁減員工700人。美國多地因疫情影響撤回經濟重啟計劃，通信商AT&T已經表示正在考慮關閉門店，甚至裁員。
在美聯儲信貸政策的支持下，上市公司紛紛選擇擴大融資規模，受到營收下滑影響，企業必須採取行動增加流動性和現金流來度過危機。
外界普遍預計，未來幾個季度債券、股票和可轉換債券的發行規模將持續高位運行。Dealogic提供的數據顯示，截至7月10日的近一年中，美國企業共發行了909份公司債券，總規模達到了1.09萬億美元，打破了2015年6707億美元的紀錄。同時，企業通過IPO、增發等方式新增了2522億美元股本，同樣打破了2000年2061億美元的歷史紀錄。
責任編輯：陳志傑
