根據美聯儲最新發布的聲明，美聯儲資產負債表在經歷了三個月的創紀錄增幅（從3萬億美元增至7.2萬億美元）後，終於在本週出現自疫情開始以來的首次下跌。

　　這不僅是美聯儲資產負債表自2月26日當週以來的首次縮水，也是自2009年5月以來的最大周跌幅。而在此前，美聯儲實施量化寬鬆政策，增持了超過1000億美元的美債和抵押貸款支持證券（MBS）。

　　然而，其資產負債表的縮水不是因為量化寬鬆發生逆轉或放緩速度，而是因為截至本週（6月17日），回購操作減少880億美元至790億美元，以及流動性互換規模下降920億美元至3520億美元。

　　在過去三個月裡，標普500指數的走勢與美聯儲資產負債表十分相似，而美聯儲放水一直是市場反彈的主要因素。因此，美聯儲資產負債表放緩增速也呼應了過去兩周美股波動性的加劇。

　　資產負債表縮水之際，恰逢美聯儲每月注入的流動性也減少至大約1200億美元。這表明儘管資產負債表在下周可能會恢復增長，但增長速度會更為緩慢。

　　這也意味著，如果要讓股市繼續飆升，鮑威爾還要找到另一個大幅擴大量化寬鬆政策規模的合理理由。

　　最後，美聯儲披露，截至6月17日，美聯儲信貸服務有限責任公司（Fed's Corporate Credit Facilities LLC）持有的債券賬面價值達到66億美元，其中包括ETF和企業債券。不過，美聯儲沒有公佈具體的債券和ETF的購買數量。

　　這意味著從5月12日開始購買ETF以來，美聯儲平均每週購買11億美元左右的ETF，這一速度足以導致創紀錄的資金流入各種投資級和垃圾債券ETF。

責任編輯：郭明煜