週一，避險情緒再度發酵，風險資產一片慘綠。

　　今日早盤油市最先出現反應。國際油價雙雙下跌，午後跌幅進一步擴大至5%，布倫特原油跌4%。

午後全球股市跌幅擴大。日韓股市雙雙下挫，韓國KOSPI指數擴大跌幅至約5%；日經225指數跌超3%。恆指日內跌幅進一步擴大至2.3%。

美股期貨持續走弱，道指期貨跌超3%。歐股期貨普遍走低，德國DAX指數期貨跌超3%，英國富時100指數期貨跌超2%；歐洲斯托克50指數期貨延續跌勢，跌2.2%。

然而，詭異的是，黃金和白銀並未受到提振。截至14：15，現貨白銀跌超2%；現貨黃金接連下挫，下破1720美元/盎司，日內跌0.7%。

　　第二波疫情會來臨嗎？

　　據新華社，截至6月13日美國累計新冠確診病例數已突破207萬，累計死亡病例超過11.5萬。多名美國專家表示，美國疫情發展趨勢不容樂觀，隨著復工復學和人員流動增加，疫情防控更為艱難，年底前恐難以看到真正的轉折點。 

　　美國至少13個州每日新增病例呈上升態勢，與前一周相比增幅超過10%。得克薩斯州、佛羅里達州、加利福尼亞州等人口大州過去兩週每日新增確診病例數居高不下。美國疾控中心預計，到7月4日，美國新冠肺炎死亡病例數將超過12.4萬。

　　然而，美國國家經濟顧問庫德洛稱，特朗普政府不相信會出現第二波新冠肺炎疫情，並稱疫情峰值仍可控制。報導稱，庫德洛希望緩解投資者對新冠病毒的恐懼，因部分州的確診病例呈上升趨勢。

　　受制於市場情緒，美股、原油、黃金同時出現異動。不過，業內人士稱，美國經濟最糟糕時期或已過去，短期內美股會面臨深度調整，但因美國大概率繼續推進復工復產，美股整體不會回到3月的底部，後續仍會有資金流入美股。

　　值得注意的是，本週五將是年內第二個'四巫日'。

　　從歷史經驗來看，'四巫日'降臨行情很有可能出現異常波動。野村證券分析師麥克艾利戈特指出，本週五期權市場可能成為混亂的根源。

　　如何看待此次油價下跌？

　　因市場參與者擔憂疫情二次爆發，上週，布倫特原油價格最高觸及頂部43.5美元/桶，隨後市場頂不住上方壓力，開啟了一輪迴調行情。此次回調，也是周線六連陽之後首次收於陰線。油價自底部反彈之後，原油期貨價格已翻倍，但始終沒有一次像樣的回調行情。因此，此次油價下跌屬於正常的回調修正。

　　期貨日報也指出，從短期市場來看，宏觀情緒的發酵引爆了短期下跌的行情，但下跌進程目前仍沒有結束，布倫特原油短期測試了37美元/桶之後，未來有更多的可能繼續測試33—35美元/桶區間。 

　　但從中長期來看，基本面帶動價格上行的邏輯依然生效，下半年大概率會迎來供應緊缺的局面，因此我們預計油價在此輪迴調之後，如果需求端不讓人失望，未來仍會重回上漲的大趨勢之中。

　　高盛上週在最新的報告中指出，短期內布倫特原油價格將回跌至35美元/桶。看跌的理由為：油價上漲而煉油毛利沒漲，需求修復仍然具有很大的不確定性，快速上漲的油價下供給將增加，比如美國頁岩油復產，全球的庫存依然很高，後續買需不足。

　　摩根士丹利也短線看空油價，認為市場過分關注減產而忽視需求，油價上漲得太快，而全球石油需求可能不會在2021年底之前回疫情之前的水平。

　　本週留意三大風險

　　本週油價將面臨多項挑戰，原油市場還將迎來OPEC、IEA月報，以及OPEC+舉行聯合技術委員會會議。五名OPEC+消息人士稱，本週由OPEC牽頭的評估石油市場狀況的小組會議將建議OPEC+就創紀錄減產進行合作，這意味著需要就是否進一步延長協議進行進一步談判。 

　　上週消息人士稱，OPEC+聯合部長級監督委員會在6月18日的會議上沒有決定石油政策的授權。OPEC+考慮在7月14-15日舉行下個月的產量協議評估會議，OPEC+聯合技術委員會（JTC）將負責評估減產的履行進度，OPEC與非OPEC產油國部長級監督委員會將負責評估產量政策。

　　目前來看，各產油國正在積極履行減產任務。據市場消息，尼日利亞目前的石油日產量達到了OPEC+減產協議的要求。伊拉克也正在積極推動減產，與英國石油等多家石油公司就在6月減產上達成一致。

　　伊拉克與英國石油就在6月Rumaila油田減產約14萬桶/日達成一致，此外，伊拉克還與盧克石油和盧克石油達成一致意見，分別在WEST QURNA 2油田與WEST QURNA 1油田額外減產5萬桶/日和7萬桶/日。

　　在各產油國的努力減產下，可能很快就會出現供應缺口。之前俄羅斯專家預測，7月份原油缺口將會達到500萬—700萬桶/天。EIA給出了同樣的預期，5月份市場執行減產政策之後，6月份市場供給缺口大約在200萬桶/天。從6月份開始，EIA預計到2021年底，市場將會處於長期的供給短缺過程中。

　　分析指出，有太多的因素會讓油價擺脫低油價區域，因此，若油價出現較大的回調，可能是年內最後一次'抄底'的機會。

責任編輯：郭明煜