上週的美股回撤，讓美元意外回暖升值。但高盛( 209.59 , 3.28 , 1.59% )認為，這恰好說明美元依然具有強逆週期性。隨著全球宏觀形勢逐步恢復，美元中長期弱勢料將持續。

　　發達市場貨幣中，歐元具有較好前景。除了經濟活動數據初步恢復、第二波疫情風險比美國小以外。高盛認為歐洲復甦基金的初步成型是最大的利好因素。隨著歐元區財政政策整合加深，將有新一輪高質量歐元債券進入資本跟市場，吸引更多資金流入歐元區。與之相反，英國經濟下滑和脫歐迫在眉睫，讓英鎊前景繼續暗淡。如果英國央行採取刺激措施對沖退歐衝擊，這也同樣是利空因素。

　　新興市場貨幣整體貝塔係數高，對全球宏觀週期更敏感。而上周美元抬升時，新興市場貨幣相應的貶值程度，遠不及3月全球貨幣拋售時的程度。新興市場貨幣整體下行空間有限，做多新興市場貨幣的風險回報會更好。同時油價恢復，緩解了資源型國家貨幣如俄羅斯盧布的危機。高盛認為，更強順週期的貨幣，如哥倫比亞，智利和南非等國貨幣也將迎來大幅回暖。

( 412.66 , -0.54 , -0.13% )(60.98, 1.47, 2.47%)60.98 , 1.47 , 2.47% )

　　來源：智堡

責任編輯：郭明煜